O momento do cálculo do NAV no fecho de Londres provoca um debate aceso no mercado.

MidnightSeller · 2026-02-09T19:08:38+00:00

Eric Balchunas da Bloomberg Intelligence discute o timing incomum dos cálculos de NAV para os ETFs, que ocorrem ao fecho do mercado de Londres. Isto causa uma desconexão com o horário de negociação dos EUA, criando desafios para os investidores e levantando questões sobre a eficiência operacional nos mercados modernos.

MidnightSeller

2026-02-09 19:08:38

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Comentários recentes de Eric Balchunas, analista sénior de ETFs na Bloomberg Intelligence, destacaram uma peculiaridade operacional significativa na forma como o NAV (Valor Líquido dos Ativos) é determinado para fundos negociados em bolsa. O cálculo do NAV ocorre ao fecho do mercado de Londres, que sincroniza com o meio-dia, horário do leste, nos Estados Unidos — um timing que tem provocado debates notáveis entre os participantes do mercado e levantado questões sobre a lógica por trás deste cronograma.

A Desalinha de Timing e as suas Origens

A prática de calcular o NAV ao fecho do mercado de Londres, em vez do fecho tradicional do mercado dos EUA, cria uma janela operacional incomum. Embora esta convenção tenha raízes históricas, a desconexão entre este timing e as horas de negociação reais nos EUA tem vindo a ser cada vez mais questionada. Esta escolha de agendamento significa que a determinação do NAV acontece durante as horas ativas de negociação nos EUA, antes do fecho de Nova Iorque, introduzindo uma discrepância de timing que alguns observadores do mercado descreveram como contraintuitiva.

Implicações para a Negociação de ETFs e Decisões de Investidores

Esta estrutura de timing não convencional tem implicações reais para os participantes do mercado. Os traders e investidores que tomam decisões em torno de posições em ETFs devem navegar pela realidade de que os cálculos do NAV precedem o fecho final do mercado dos EUA por várias horas. Este atraso entre a definição do NAV e o fecho do mercado pode criar desafios estratégicos para gestores de carteiras que tentam arbitrar discrepâncias de preços ou para investidores de retalho que executam ordens perto do fecho do mercado. A peculiaridade estrutural levanta questões sobre a eficiência operacional e se os procedimentos atuais de cálculo do NAV ainda cumprem o seu propósito em mercados eletrónicos modernos.

A discussão contínua em torno desta convenção de timing do NAV sublinha como a infraestrutura de negociação legado continua a influenciar as operações contemporâneas de ETFs e a dinâmica do mercado.

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