A escolha de "anti-consenso" de uma exchange veterana de oito anos: por que abandonar o lucro fácil e não encarar a negociação como o objetivo final?

Autor: momo, ChainCatcher

Muitos construtores de criptomoedas, após várias rodadas de ciclos, parecem ter chegado a um “consenso”: independentemente do que inicialmente querem fazer, no final acaba por ser mais fácil focar na troca.

Tomemos como exemplo o antigo líder em NFTs, OpenSea, cuja trajetória de transformação é bastante exemplar. Quando o mercado de NFTs perdeu entusiasmo e as receitas encolheram para cerca de 300 milhões de dólares por mês, em outubro de 2025, a OpenSea decidiu virar a página e transformou-se numa plataforma de comércio geral, suportando tokens e memecoins em 22 blockchains.

Como resultado, no primeiro mês de transição, o volume de negócios atingiu 2,6 mil milhões de dólares, sendo quase 90% provenientes de trocas de tokens. A frase do CEO Devin Finzer, “não se pode lutar contra a tendência”, soa como uma aceitação do fluxo, mas também revela uma certa impotência perante a necessidade de se adaptar.

OpenSea não é uma exceção. Olhando para esta última fase de mercado em alta, a troca de memecoin tornou-se uma “cura de emergência” para muitos projetos. No relatório “2 notes for crypto builders in 2026”, publicado pela a16z em janeiro deste ano, a sócia Arianna Simpson afirmou que essa tendência está a acelerar: quase todas as empresas de criptomoedas que se mostram bem-sucedidas já estão a migrar ou a considerar migrar para o setor de trocas.

Embora focar na troca para gerar receita seja compreensível, e até necessário, qual será o próximo passo? Isto está a evoluir para uma espécie de “experimento de algodão-doce” na indústria cripto: seguir o caminho da satisfação de curto prazo, muitas vezes à custa da profundidade do produto.

Como apontou Vitalik Buterin, fundador do Ethereum, numa discussão recente sobre redes sociais descentralizadas: se a indústria apenas coloca uma moeda especulativa dentro do produto e se autodenomina “inovadora”, não passa de uma fabricação de lixo empresarial.

Se toda inovação se resume a aumentar a rotatividade, o que é que o indivíduo, o projeto e a indústria podem deixar de legado a esta era?

Felizmente, quando o coletivo começa a refletir, surgem também divergências. Na grande tendência de “todos a focar na troca”, plataformas tradicionais como a CoinW começam a explorar se há um caminho mais sustentável a longo prazo.

Divergências na crise do setor

Por que razão apostar cedo na troca e apenas nela não é viável? Friend.tech e Pump.fun, dois produtos que outrora foram estrelas, podem ajudar a responder.

Friend.tech, outrora o topo do SocialFi, teve sucesso e fracasso na mesma medida: apostou na troca, permitindo que cada KOL fosse um ativo negociável, com preços definidos por oferta e procura, e lucros para a plataforma. Este modelo levou a uma rápida explosão, com taxas a disparar, atingindo em pouco mais de um mês um recorde de receita diária superior à do Ethereum. Mas, após a especulação diminuir, as relações sociais perderam valor intrínseco, sem conseguir reter utilizadores, levando ao seu fracasso.

Por outro lado, Pump.fun levou ao extremo o modelo centrado na troca. A ascensão das memecoins fez com que plataformas como Pump.fun lucrassem bastante. Contudo, a maior parte das trocas é um jogo de soma zero: numa tendência de baixa, o volume pode cair até 90% em relação ao pico.

Ainda não há uma resposta clara sobre como encontrar cenários de longo prazo ou uma segunda curva de crescimento.

Para toda a indústria, este excesso de foco na troca só reforça a dependência de ganhos de curto prazo, levando à homogeneização e dificultando a construção de valor duradouro. É uma das principais razões pelas quais esta fase de mercado tem sido criticada por falta de inovação.

Mas, se a troca não pode ser a única via, onde estão as novas oportunidades?

Começam a surgir algumas tentativas diferentes. Essa abordagem não rejeita a troca, mas redefine seu papel: ela não deve ser o destino final, mas sim uma porta de entrada para um sistema de participação mais rico. Em outras palavras, os utilizadores não devem apenas especular na plataforma, mas também gerar valor em mais cenários de “consumo” e participação.

Este conceito é fácil de entender: na tradição, qualquer modelo de negócio sustentável exige que os utilizadores criem valor de forma natural durante o uso, participação ou consumo. Assim, a plataforma consegue consolidar relações de longo prazo e recursos ecológicos.

Porém, esse caminho é difícil. Requer que a plataforma tenha recursos e paciência suficientes para sobreviver primeiro, e depois investir em atividades de retorno mais lento, como desenvolver a comunidade, apoiar os desenvolvedores ou conectar-se a cenários do mundo real.

Por isso, atualmente, essa mudança não é a norma, mas sim uma tentativa de projetos mais consolidados, com uma base de utilizadores estável e fluxo de fundos suficiente para sustentar ecossistemas de valor a longo prazo.

Qual é a lógica por trás da “opção de contra-consenso”?

Para alguns projetos de criptomoedas, focar apenas na troca implica problemas de sobrevivência a longo prazo. Mas, para plataformas como a CoinW, que poderiam lucrar facilmente, por que insistir em atividades de retorno mais lento? Essa questão pode ser esclarecida ao analisar as discussões e estratégias públicas da CoinW.

Talvez isso esteja relacionado com o background da equipe. Omar Al Yousif, membro do conselho, tem vasta experiência em finanças tradicionais e investimentos. Atualmente, é vice-presidente da 7-E Emirates Holding e sócio da 10X Capital.

Em várias conversas internas e públicas, Omar mencionou que a competição baseada apenas na troca e na homogeneização é uma estratégia antiga do setor financeiro tradicional: quando todos focam no mesmo indicador, o resultado é uma dispersão de valor, que parece próspero, mas na verdade esgota o potencial de longo prazo.

Para a CoinW, uma plataforma veterana, impulsionar a construção de ecossistema não é apenas uma questão de manter uma base estável, mas uma estratégia de “visão de futuro”: na próxima fase de competição, depender apenas de trocas não será suficiente para criar vantagem. Quanto mais cedo investirem em cenários de valor além da troca, maior será a vantagem competitiva na diferenciação do setor.

Como concretizar essa estratégia de valor além da troca? Na sua oitava aniversário, a CoinW anunciou uma atualização completa da sua infraestrutura, que pode ser resumida em duas estratégias principais: “circuito interno” e “circuito externo”.

1. Circuito interno: facilitar a permanência do utilizador

O circuito interno consiste em redesenhar o percurso de permanência do utilizador na plataforma: não mais presumir que ele apenas repita trocas de um mesmo ativo, mas prolongar ao máximo o seu envolvimento efetivo.

Por exemplo, como utilizadores de uma exchange, normalmente começamos com spot e contratos futuros. Mas, na realidade, muitos não querem apenas “fazer mais uma troca”, desejam também participar de outros cenários na cadeia de blocos. Na CoinW, essa necessidade é atendida sem cortes.

Com um sistema de contas unificado, o utilizador não precisa de várias carteiras ou de pagar Gas para experimentar mais funcionalidades:

Na GemW, pode explorar ativos na cadeia com custos e barreiras baixas; na DeriW, que também trabalha com perpétuos, a estrutura mais transparente e o design sem Gas tornam mais fácil experimentar estratégias diferentes; na PropW, as trocas deixam de ser apenas uma questão de lucro ou prejuízo, passando a ser uma “habilidade” que o utilizador pode desenvolver, com suporte financeiro dentro das regras da plataforma, mudando a forma de participar.

A curto prazo, esse design pode não aumentar imediatamente o volume de trocas, mas uma mudança clara é que o utilizador não abandona a plataforma quando o mercado esfria. Quando as oportunidades de troca diminuem, há outras formas de participação que mantêm a atenção; e, quando surgem novos ativos ou funcionalidades, eles podem ser integrados naturalmente na trajetória existente.

Assim, o resultado é uma redução na barreira de entrada para explorar novidades, maior tempo de permanência na plataforma e maior fidelidade. Do ponto de vista, o circuito interno não força o utilizador a “trocar mais”, mas sim a facilitar sua permanência.

2. Circuito externo: sair do cenário de troca pura e do universo cripto

O circuito externo consiste na iniciativa da CoinW de ampliar sua atuação para além do “cenário de troca”. Por meio de conexões externas, a plataforma envolve utilizadores e projetos na sua evolução e alocação de recursos, ao invés de apenas competir na troca.

Na prática, a CoinW não trata parcerias de ecossistema como listagens ou troca de tráfego, mas estabelece relações mais profundas com projetos de potencial de longo prazo. A plataforma oferece acesso a utilizadores reais, liquidez e infraestrutura, enquanto os projetos entram numa estrutura de ecossistema duradoura, não apenas como alvos de troca pontuais.

Essa abordagem se manifesta em ações como o evento WConnect, que promove diálogo entre exchanges, desenvolvedores e projetos; e na participação contínua em eventos regionais como o Coinfest Asia, integrando a plataforma numa rede global de colaboração cripto, além da infraestrutura de troca.

Para o utilizador, a lógica de participação muda. Ele não fica apenas trocando ativos já conhecidos, mas pode envolver-se cedo em projetos, usando produtos, participando de mecanismos, construindo uma relação mais duradoura, com o envolvimento mais cedo.

Além disso, a CoinW tenta levar ativos cripto para além do universo financeiro, apoiando parcerias com eventos como LaLiga, Campeonato de Futebol da Ásia Oriental, e patrocinando festivais como o TAIWAN GQ Style Fest, levando a cripto para cenários públicos mais concretos.

Essas ações de circuito externo não visam aumento imediato de volume, mas mudam o papel da plataforma: de mero facilitador de trocas, para um hub que conecta projetos, utilizadores e cenários reais. Em um setor dominado por lógica de troca, essa estratégia pode não gerar resultados rápidos, mas fornece uma base sólida para a competitividade de longo prazo.

Conclusão

Ao revisitar essas divergências, fica claro que é difícil avaliar o sucesso com poucos dados. Mas elas refletem uma compreensão diferente do futuro da indústria.

Quando a capacidade de troca se torna padrão, a verdadeira diferença pode não estar na eficiência de matching, mas na disposição de reservar espaço para valor além da troca. A escolha da CoinW é uma tentativa nesse sentido.

O tema “Trot On To Infinity” na celebração do oitavo aniversário da CoinW não é apenas um slogan, mas uma postura: não há um destino definido, apenas uma corrida de resistência que exige paciência e ajustes constantes.

Num mercado altamente utilitarista, esse caminho pode não ser o mais fácil, mas oferece uma possibilidade: quando a maré recuar, o que sustentará o crescimento da plataforma talvez não seja uma maior “capacidade de extração”, mas sim uma base enraizada em ecossistemas de valor de longo prazo.

Disclaimer:

O conteúdo deste artigo é apenas para fins informativos gerais e não constitui aconselhamento de investimento ou jurídico. Os serviços ou produtos mencionados podem não estar disponíveis em todas as regiões. O comércio de ativos cripto apresenta riscos elevados; participe com plena compreensão desses riscos.