Li Bin cumpre a promessa: a NIO alcançará o primeiro lucro no quarto trimestre de 2025

Em 05 de fevereiro de 2026, a NIO divulgou uma previsão de lucros para o quarto trimestre de 2025, estimando um lucro operacional ajustado (não GAAP, excluindo despesas com incentivos de ações) entre 700 milhões e 1,2 mil milhões de yuan, sendo esta a primeira vez desde a sua fundação que a empresa alcança um lucro operacional ajustado num único trimestre. Em março de 2025, o fundador da NIO, Li Bin, fez uma promessa de que a empresa alcançaria lucros no quarto trimestre daquele ano, e agora a sua promessa foi cumprida.

A NIO ainda registou uma perda operacional ajustada de 5.5436 mil milhões de yuan no quarto trimestre de 2024. Em apenas um ano, a mudança dramática de uma enorme perda para um lucro positivo não só indica que a situação operacional da NIO está a passar por uma transformação substancial, como também, num contexto de guerra de preços no setor e de capital mais cauteloso, fornece um caminho de rentabilidade que as novas forças de energia, que ainda estão a “investir para escalar”, podem seguir como exemplo.

Vale a pena mencionar que, após a divulgação da previsão de lucros, os preços das ações da NIO subiram em diferentes graus nos mercados de ações dos EUA, Hong Kong e Singapura.

Vendas, Estrutura e Redução de Custos: “Três Flechas”

Analisando o relatório de desempenho da NIO, fica claro que o seu primeiro lucro operacional ajustado no quarto trimestre foi possível graças ao aumento das vendas, à melhoria na estrutura de produtos e à redução de custos e aumento de eficiência da empresa.

Os dados mostram que, no quarto trimestre de 2025, a NIO entregou um total de 124.807 veículos, estabelecendo um novo recorde de entregas num único trimestre, com um aumento de 71,7% em relação ao ano anterior. Dentre eles, a marca NIO entregou 67.433 veículos, um aumento de 27,8%; a marca Leado entregou 38.290 veículos, um aumento de 92,1%; e a marca Firefly entregou 19.084 veículos, um aumento de 52,8% em relação ao trimestre anterior. As três marcas atingiram novos máximos históricos, ampliando a cobertura de produtos desde o segmento de luxo até o mercado de massa. Em termos mensais, em dezembro de 2025, a NIO entregou 48.135 veículos, um aumento de 54,6% em relação ao mesmo mês do ano anterior, também atingindo um recorde histórico. É importante destacar que as marcas NIO e Firefly mantêm crescimento há cinco meses consecutivos, apoiando o aumento nas entregas trimestrais e estabelecendo uma base sólida para a melhoria dos lucros.

Com o aumento nas entregas, os modelos de alta margem de lucro da NIO também tiveram um desempenho destacado. Anteriormente, o CFO da NIO, Qu Yu, afirmou na teleconferência de resultados do terceiro trimestre de 2025 que a margem de lucro bruto do NIO ES8 atingiu 20%, enquanto os modelos “5566” e Leado L90 mantiveram margens entre 15% e 20%. Além disso, os principais modelos, como Leado L60 (preço entre 206.900 e 255.900 yuan), NIO ET5T (entre 298.000 e 316.000 yuan) e ES8 (entre 406.800 e 446.800 yuan), representam mais da metade das vendas anuais. A contínua expansão de modelos de alta margem de lucro impulsionou efetivamente a melhoria geral dos lucros.

Um representante de vendas da Leado em Fengtai, Pequim, afirmou ao jornal Huaxia Times: “Na nossa linha de frente, a venda rápida do L60 e L90 é algo que podemos sentir diretamente. Especialmente o L60, que quase se tornou um modelo obrigatório para muitas famílias que procuram um carro elétrico na faixa de 20 a 25 mil yuan. Por exemplo, a conveniência de carregamento e troca de bateria de alto padrão da NIO, assistência de condução inteligente, assentos confortáveis e um sistema de entretenimento a bordo rico, são pontos que os clientes familiares mais valorizam, e o L60 oferece tudo isso. Além disso, o preço faz com que os clientes sintam que estão a gastar bem, o que torna o processo de venda mais fácil.”

Para consolidar a rentabilidade e controlar os custos, o CEO da NIO, Li Bin, afirmou na teleconferência de resultados do primeiro trimestre que a empresa pretende manter a taxa de despesas de gestão de vendas em torno de 10% e a taxa de despesas de P&D entre 6% e 7%. Para atingir esses objetivos, a NIO lançou em março de 2025 o mecanismo de “Unidade de Gestão Operacional”, dividindo as operações em várias unidades independentes, com regras claras de investimento, retorno e recompensas, comprimindo despesas ineficientes na gestão e operação, e fornecendo uma direção mais clara para redução de custos e aumento de eficiência.

Para reduzir ainda mais os custos, a NIO substituiu o chip de condução inteligente NX9031, desenvolvido internamente, pelo uso de um chip Orin-X da Nvidia, reduzindo o custo por veículo em cerca de 10.000 yuan; além disso, aumentou a taxa de uso de peças padronizadas na plataforma NT3.0 e reduziu o conteúdo de alumínio na carroçaria, diminuindo ainda mais os custos de BoM. No âmbito de marketing e operações, a ausência de um NIO Day no quarto trimestre, onde não foram lançados novos veículos, também ajudou a reduzir investimentos elevados em marketing e P&D, além de otimizar a gestão da cadeia de fornecimento e simplificar o sistema de fornecedores, promovendo um controlo mais detalhado das despesas.

Os dados mostram que os efeitos da redução de custos já se refletem nos resultados de custos e margens de lucro. No relatório do terceiro trimestre de 2025, a margem de lucro bruto dos veículos aumentou para 14,7%, um crescimento de 4,4 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior; o custo por veículo caiu para 188.000 yuan, uma redução de 13.000 yuan, preparando o terreno para a reversão do prejuízo no quarto trimestre. Além disso, os dados mais recentes indicam que as taxas de despesas de gestão e de P&D do quarto trimestre de 2025 estão próximas das metas estabelecidas, com despesas em contínua redução e uma melhora significativa na pressão de lucros.

O analista do setor automotivo Zhou Yue afirmou ao jornal Huaxia Times: “À medida que o volume de entregas continua a crescer, os efeitos de escala da NIO começam a se manifestar, não só diluindo custos fixos de fabricação e P&D, mas também fortalecendo o poder de negociação na cadeia de abastecimento, apoiando o controle de custos. Além disso, a estrutura de produtos continua a melhorar, com uma maior proporção de modelos de alta margem, o que amplia ainda mais o espaço de lucro.”

Reconstruindo a Confiança do Mercado

A primeira vez que a NIO alcançou um lucro operacional ajustado num único trimestre tem um significado de marco para a empresa, não só porque marca o fim de um longo período de prejuízos, mas também porque indica que ela está a entrar numa nova fase de crescimento de escala e aumento de lucros.

Durante muito tempo, a NIO enfrentou uma forte pressão de fluxo de caixa e lucros devido aos investimentos contínuos em P&D e na construção de uma rede de troca de baterias, mas a divulgação desta previsão de lucros aliviará as preocupações do mercado sobre a sustentabilidade das suas operações, reforçando a confiança dos investidores.

Em termos de reação do mercado de capitais, após a divulgação da previsão de lucros, as ações da NIO subiram em diferentes graus nos mercados dos EUA, Hong Kong e Singapura, refletindo uma recuperação do sentimento do mercado e uma reavaliação positiva das perspetivas de lucros da empresa. Mais importante, a aparição de lucros não é apenas uma mudança nos números do relatório financeiro, mas também uma maior flexibilidade na gestão de fundos, permitindo à NIO continuar a investir em tecnologia central, avançar na construção da rede de troca de baterias e expandir para mercados internacionais com maior segurança financeira.

O relatório do terceiro trimestre de 2025 mostra que a NIO possui ativos totais de 1120,44 mil milhões de yuan e passivos totais de 999,56 mil milhões de yuan, mantendo um nível de endividamento relativamente alto. No entanto, com a recuperação da capacidade de lucros e a melhoria do fluxo de caixa, a pressão financeira deve diminuir, oferecendo uma base mais sólida para a operação a longo prazo. Além disso, este avanço pontual demonstra que a estratégia da NIO no mercado de veículos elétricos inteligentes de alta gama não é inviável, pois a combinação de vendas de veículos, troca de baterias e serviços energéticos de carregamento está a criar fontes de receita e uma base de utilizadores distintas das tradicionais, conferindo-lhe uma maior capacidade de resistência na competição acirrada.

Do ponto de vista do setor, a quebra de lucros da NIO oferece uma importante inspiração para a indústria global de veículos elétricos inteligentes, impulsionando a transição de uma competição de “gastar dinheiro” para um desenvolvimento de alta qualidade. Atualmente, a concorrência no setor de veículos elétricos novos é cada vez mais intensa, com muitas empresas ainda a operar com prejuízo, incluindo a Tesla, que em 2025 também enfrentou uma queda tanto na receita quanto no lucro líquido. A capacidade da NIO de alcançar lucros num único trimestre, focando no segmento de veículos inteligentes de alta gama, demonstra que há potencial para uma rentabilidade sustentável nesta área, oferecendo um caminho de referência para empresas como XPeng e Li Auto.

Na opinião de Zhou Yue, a quebra de lucros da NIO indica que as empresas de veículos elétricos não dependem apenas de “baixar preços para expandir”, mas podem também alcançar sustentabilidade através da otimização da estrutura de produtos, do aumento do controlo de custos e do desenvolvimento de modelos de negócio mais diferenciados.

“À medida que a concorrência no setor se intensifica, este modelo pode também levar mais empresas a reduzir a dependência de guerras de preços, focando mais em investimento tecnológico e eficiência operacional, promovendo um mercado de competição mais saudável”, afirmou Zhou Yue.

(Artigo original: Huaxia Times)