Além dos Chips: Por que a Kia e o ETF da Coreia do Sul Merecem a Sua Atenção em 2026

O ETF iShares South Korea (EWY) tornou-se uma das histórias de investimento mais convincentes dos últimos anos, e os investidores que exploram oportunidades além do mercado dos EUA estão cada vez mais a prestar atenção. Enquanto muitos focam nos ganhos espetaculares em chips de memória, a verdadeira história é mais subtil—não se trata apenas da Samsung e SK Hynix já. Empresas como a Kia Motors representam uma mudança mais ampla na forma como os investidores devem pensar nas ações sul-coreanas até 2026.

Os números contam uma história dramática. O EWY subiu 92% no ano passado, e o momentum continuou em 2026, com o fundo já a valorizar 19,3% desde o início do ano até ao final de janeiro. Para contextualizar, isto supera o mercado mais amplo dos EUA por uma margem significativa, levantando uma questão importante: Será que isto é um cavalo de uma só corrida impulsionado pela volatilidade dos semicondutores, ou há uma oportunidade mais profunda?

O Boom dos Chips de Memória que Está a Impulsionar Tudo

A explosão na infraestrutura de IA mudou fundamentalmente a procura por componentes de memória, e os dois principais fabricantes sul-coreanos—Samsung e SK Hynix—estiveram perfeitamente posicionados para capitalizar. Estas duas empresas representam sozinhas 45% das holdings do EWY, com a Samsung a 26,8% e a SK Hynix a 18,3%.

Os ventos favoráveis têm sido substanciais. Os preços dos chips de memória dispararam à medida que a procura por centros de dados de IA aumentou, e até a Micron Technology, com sede nos EUA, registou um crescimento de três dígitos no ano passado. No entanto, a história da Coreia do Sul vai além de simplesmente aproveitar esta onda de semicondutores. A won sul-coreana enfraqueceu-se face ao dólar, tornando as exportações mais atraentes a nível global. Esta vantagem cambial aumentou os retornos para os investidores internacionais.

O que é particularmente impressionante é o quadro de avaliação. Em finais de janeiro, o EWY negociava a um rácio preço/lucro de 17—aproximadamente 40% mais barato do que o múltiplo de 28 do S&P 500. Com base nas perspetivas futuras, as ações coreanas negociam a cerca de 10x lucros, sugerindo que o mercado ainda não refletiu totalmente o potencial do boom de IA.

Samsung, SK Hynix Lideram, mas Kia Motors Sinaliza a Oportunidade Mais Ampla

Embora os chips de memória dominem as manchetes, a composição do ETF revela uma estratégia mais diversificada do que muitos percebem. A Kia Motors exemplifica esta evolução. A empresa emergiu como um jogador formidável em veículos elétricos e mantém uma participação de 80% na Boston Dynamics, a empresa de robótica avançada que alguns analistas acreditam liderar a Tesla no desenvolvimento de robôs humanoides.

Esta participação é significativa porque mostra como as empresas sul-coreanas estão a competir em várias frentes de inovação—não apenas em chips, mas nas tecnologias que irão definir a próxima década. As apostas estratégicas da Kia demonstram que o país já ultrapassou o estatuto de economia de setor único.

Outras participações notáveis reforçam esta narrativa de diversificação. A Hyundai Motor, empresa irmã da Kia no ecossistema automóvel coreano mais amplo, também está a ganhar terreno em veículos elétricos. A Hanwha Aerospace, fornecedora líder de grandes nomes globais como a GE e Rolls-Royce, oferece exposição ao boom na defesa e aeroespacial. A Naver, muitas vezes chamada o Google coreano, oferece exposição a plataformas tecnológicas com serviços de pesquisa, mapas e comércio eletrónico.

Gap de Avaliação: Porque o EWY Negocia a Metade do Preço do S&P 500

O desconto na avaliação torna-se ainda mais convincente quando se considera o contexto político. O governo do Presidente Lee Jae Myung implementou reformas favoráveis aos acionistas, incluindo melhorias na governação corporativa e uma redução na taxa máxima de imposto sobre dividendos de 50% para 30%. Reformas propostas no imposto de herança poderiam desbloquear ainda mais avaliações, tornando a propriedade a longo prazo mais atrativa.

Este ambiente político importa porque resolve uma sobreposição histórica—as ações sul-coreanas tiveram um desempenho inferior durante anos, o que levou a uma compressão das avaliações em relação aos fundamentos. Agora, com um momentum político positivo e uma forte visibilidade de lucros devido ao boom de IA, o desconto parece cada vez mais injustificado.

Compare isto com o S&P 500, que negocia perto de avaliações historicamente elevadas. A estratégia de diversificação internacional, que o ETF iShares MSCI World demonstrou convincentemente no ano passado com um ganho de 21%, torna-se cada vez mais difícil de ignorar.

De Infraestrutura de IA à Inovação Automóvel

A exposição do EWY abrange múltiplos ventos favoráveis estruturais. Os gastos em infraestrutura de IA permanecem robustos, a procura por chips de memória não mostra sinais de desaceleração, e a transição para veículos elétricos está a acelerar. A posição da Kia neste ecossistema—tanto como fabricante de EVs quanto através da sua participação na Boston Dynamics—cria uma opcionalidade que vai muito além do setor automóvel tradicional.

A vertente de robótica merece destaque. Se a Boston Dynamics alcançar uma adoção comercial significativa de robôs humanoides, a participação de 80% da Kia poderá representar uma oportunidade de criação de riqueza massiva para os acionistas do EWY. Isto não é pura especulação; é um ativo estratégico real detido por uma empresa cada vez mais visível na revolução dos EVs.

Timing para a Jogada na Coreia do Sul

Uma advertência importante: as ações de chips de memória têm sido historicamente cíclicas e voláteis. O setor pode experimentar reversões acentuadas quando a oferta ultrapassa a procura ou quando as condições macroeconómicas mudam. O EWY amplifica este risco devido à sua forte concentração na Samsung e SK Hynix.

No entanto, a amplitude do fundo—com posições relevantes em automóveis, defesa, aeroespacial e plataformas tecnológicas—oferece uma proteção natural contra a ciclicidade pura dos chips. Este equilíbrio entre exposição de alto crescimento e diversificação torna a configuração atual potencialmente mais atraente do que em qualquer momento anterior.

Para investidores que procuram exposição além dos EUA num momento em que as avaliações domésticas atingiram extremos, o ETF da Coreia do Sul oferece uma configuração de risco-retorno convincente. A combinação de descontos profundos, ventos políticos favoráveis, motores de crescimento estrutural e holdings diversificadas, como a Kia, cria um caso que vale a pena considerar. As perspetivas para 2026 para este fundo permanecem construtivas enquanto a procura por infraestrutura de IA se mantiver e as empresas sul-coreanas continuarem a executar as suas iniciativas estratégicas.