China Galaxy Securities Zeng Tao: Os gargalos de energia na cadeia industrial de IA no exterior tornam-se evidentes; a atualização do sistema de energia doméstico é o momento adequado

Nos últimos anos, a indústria global de inteligência artificial tem registado um desenvolvimento rápido, com uma procura explosiva por capacidade de processamento. No entanto, a construção de infraestruturas de IA em regiões-chave como a América do Norte e a Europa continua a enfrentar desafios relacionados com a escassez de energia elétrica e a estabilidade da rede elétrica. A construção de novos sistemas de energia, centrados em fontes renováveis, em território nacional entrou numa fase de aprofundamento, com investimentos contínuos em atualização de redes, expansão de armazenamento de energia, digitalização de energia, entre outros setores. O setor elétrico está a tornar-se numa linha de investimento importante, orientada tanto para o crescimento estável quanto para a transição energética.

Recentemente, o repórter do China Securities Journal entrevistou o analista-chefe de equipamentos elétricos e energias renováveis da China Galaxy Securities, Zeng Tao, para uma análise aprofundada sobre as mudanças no padrão global de oferta e procura de energia causadas pelo desenvolvimento de IA no estrangeiro, bem como sobre as estratégias de atualização do sistema elétrico na China.

Aumento súbito na procura de energia elétrica devido à IA

Recentemente, a escassez regional de energia elétrica na América do Norte, Europa e outras regiões, causada pela expansão da capacidade de processamento de IA, tem afetado progressivamente o ritmo de construção de grandes projetos de centros de dados. Para Zeng Tao, isto não é um obstáculo de curto prazo, mas uma manifestação concentrada de contradições estruturais de longo prazo. O núcleo da questão reside no crescimento exponencial do consumo de energia dos centros de dados de IA, enquanto a capacidade de reserva das redes elétricas na Europa e nos EUA está a esgotar-se. Além disso, fatores como a escassez de transformadores e o ciclo longo de atualização e renovação das redes tradicionais dificultam a correspondência entre oferta e procura de energia a curto prazo.

“Esta contradição está a ter um impacto profundo na configuração da cadeia de produção global de IA”, afirmou Zeng Tao. Ele acredita que essa contradição se manifesta principalmente em três aspetos: primeiro, a redistribuição geográfica da indústria, com a transferência para regiões com maior abundância de recursos energéticos, como a Virgínia, nos EUA, que enfrenta pressão nos seus centros de dados tradicionais, enquanto regiões como o Médio Oeste dos EUA, Canadá, Norte da Europa e Sudeste Asiático ganham atratividade; segundo, uma mudança fundamental no modelo de fornecimento de energia, com as empresas a passarem de depender exclusivamente das redes públicas para um modelo integrado de “autoprodução de energia verde + armazenamento de energia”, para garantir uma oferta de energia estável e fiável; terceiro, a aceleração do desenvolvimento de rotas tecnológicas, com a penetração rápida de arquiteturas de fornecimento de energia de alta tensão de 800V, que melhoram a eficiência energética, economizam espaço e facilitam a compatibilidade com fontes renováveis, além de a tecnologia de refrigeração líquida tornar-se uma escolha inevitável para dissipar o calor de centros de processamento de alta densidade.

Diante da escassez de energia no estrangeiro, Zeng Tao acredita que a China possui vantagens notáveis em termos de estabilidade e escala de fornecimento de energia, capacidade de alocação de energia verde e custos, bem como na eficiência de construção de infraestruturas de rede. Em primeiro lugar, a China possui a maior rede elétrica unificada do mundo, com uma oferta de energia abundante; em segundo lugar, a estratégia nacional “Energia do Leste para o Oeste” conecta de forma inteligente a procura de processamento de dados na parte leste com as regiões do oeste ricas em energias renováveis; por último, na área de transmissão de alta tensão ultraelevada, desenvolvimento de energias renováveis e outros setores, a China demonstra capacidades de engenharia de nível mundial e custos de construção mais baixos.

A escassez global de energia está a impulsionar a reestruturação da cadeia de infraestruturas energéticas. A procura de energia elétrica está a evoluir de uma dependência exclusiva das redes tradicionais para um modelo de “fornecimento direto de energia verde + armazenamento local”. As tecnologias de energia elétrica estão a evoluir para uma direção de alta tensão, alta eficiência e inteligência, enquanto a cadeia de fornecimento de energia está a tornar-se mais regionalizada devido às políticas internacionais de incentivo à produção local. Zeng Tao acredita que isto oferece uma oportunidade histórica para as empresas chinesas de equipamentos elétricos, energias renováveis e armazenamento de energia expandirem-se internacionalmente. As empresas chinesas devem intensificar a sua presença local, compreender com precisão as necessidades urgentes de sistemas de distribuição, regulação térmica e armazenamento de energia dos centros de dados de IA, e posicionar-se de forma vantajosa na reestruturação da cadeia de produção global.

Avanço profundo na construção de novos sistemas de energia

Com a crescente participação de energia eólica, fotovoltaica e outras fontes renováveis na capacidade instalada, a construção de novos sistemas de energia na China entrou numa fase de aprofundamento. Zeng Tao afirma que o maior obstáculo sistémico atual é a insuficiência da “capacidade de carga” e da “flexibilidade” do sistema elétrico. A natureza aleatória e volátil da geração de energia renovável, combinada com a relativa estabilidade da carga de consumo, gera contradições significativas, aumentando a pressão sobre o ajuste de frequência e de pico na rede, levando a problemas estruturais como o “abandono de vento e luz” e a “escassez de energia” em algumas regiões.

Para resolver esses problemas, é fundamental a modernização inteligente e flexível da rede elétrica. Zeng Tao destaca que as principais áreas de foco incluem a construção de “redes de distribuição ativas” capazes de suportar uma vasta quantidade de conexões e controlar de forma inteligente recursos distribuídos, a promoção de tecnologias como a transmissão de corrente contínua de alta tensão e o desenvolvimento de “usinas virtuais” que agregam fontes de energia distribuídas, armazenamento e cargas ajustáveis. Atualmente, tecnologias digitais representadas por computação em nuvem, big data, inteligência artificial e Internet das Coisas estão a ser amplamente aplicadas na monitorização do estado da rede, na previsão de falhas, na previsão de cargas e na otimização de operações.

Nesse contexto, o papel do armazenamento de energia mudou fundamentalmente. “O armazenamento de energia deixou de ser uma ‘opção’ e passou a ser uma ‘necessidade’ do novo sistema energético, sendo uma peça-chave para a absorção de energias renováveis, garantia da segurança da rede e aumento da eficiência energética”, afirmou Zeng Tao. Ele explica que o modelo de negócio do armazenamento de energia na China está a evoluir de um esquema simples de suporte para um sistema diversificado de receitas de mercado, incluindo ganhos no mercado de energia, compensações de capacidade, serviços auxiliares e subsídios específicos. No âmbito político, os planos de ação específicos do governo estabeleceram metas claras de instalação de capacidade de armazenamento e visam promover mecanismos de mercado, como tarifas de capacidade.

É importante notar que as tecnologias e soluções energéticas chinesas também estão a abrir oportunidades globais. Para enfrentar os desafios da transição energética mundial e da escassez de energia, Zeng Tao acredita que a China pode fortalecer a cooperação com a Europa, Sudeste Asiático e Médio Oriente através de exportação de equipamentos, cooperação de capacidade, alinhamento de padrões e integração de projetos de investimento, construção e operação. Entre as tecnologias, a transmissão de alta tensão ultraelevada chinesa tem vantagens insubstituíveis na resolução de necessidades de transmissão de longa distância e alta capacidade, e há uma perspetiva promissora para soluções integradas de redes inteligentes e integração de energias renováveis no mercado internacional.

Oportunidades de investimento em setores de elevado crescimento

Sob a orientação de políticas de “estabilidade do crescimento” e “transição energética”, a linha principal de investimento no setor de energia renovável e elétrica torna-se cada vez mais clara.

Zeng Tao analisou por dimensão temporal: a curto e médio prazo, a exportação de equipamentos de rede elétrica, a construção de linhas de alta tensão e a expansão de armazenamento de energia apresentam alta certeza. O investimento global em redes elétricas está numa fase de forte crescimento, oferecendo às empresas chinesas de equipamentos de rede uma excelente oportunidade de internacionalização; a procura de grandes bases energéticas na China é clara, com projetos de alta tensão a avançar continuamente; o mercado global de armazenamento de energia apresenta uma tendência de crescimento em múltiplos pontos, especialmente na Europa e nos EUA, com uma forte procura por armazenamento de grande capacidade e armazenamento industrial, enquanto o modelo de negócio de armazenamento independente na China continua a melhorar.

A longo prazo, setores como energia eólica, infraestrutura de energia para centros de dados de IA, digitalização e inteligência energética, bem como tecnologias de fotovoltaica espacial, prometem manter um elevado nível de atividade. No setor de energia eólica, espera-se que a China mantenha uma alta capacidade instalada durante o “14º Plano Quinquenal”, acelerando a expansão da cadeia de produção; a explosão na capacidade de processamento de IA continuará a impulsionar a procura por infraestrutura energética relacionada, como sistemas de distribuição, regulação térmica e armazenamento; o valor de negócios digitais como as usinas virtuais e plataformas de negociação de energia irá aumentar; e a demanda por tecnologias de fotovoltaica espacial, como constelações de satélites de órbita baixa, criará um vasto potencial para tecnologias de painéis solares flexíveis e outros avanços no setor espacial.

No que diz respeito às áreas específicas, Zeng Tao acredita que a infraestrutura de energia de centros de dados alimentada por IA atualmente apresenta elevado potencial de investimento. Além disso, as tecnologias de atualização rápida, como a corrente contínua de 800V, transformadores de estado sólido e refrigeração líquida, também merecem atenção contínua dos investidores.

Do ponto de vista estratégico de investimento, Zeng Tao prefere atualmente focar-se nas principais empresas de cada segmento. “As empresas líderes possuem vantagens integradas em pesquisa e desenvolvimento tecnológico, marca, controlo de custos e, especialmente, na capacidade de internacionalização, apresentando maior resistência ao risco e maior previsibilidade de lucros.” Ele acredita que, num contexto de desenvolvimento de alta qualidade e de combate à ‘internalização excessiva’, as vantagens dessas empresas deverão consolidar-se ainda mais. Além disso, empresas inovadoras que estejam a alcançar avanços disruptivos em tecnologias revolucionárias também merecem atenção e acompanhamento contínuo.

(Artigo original: China Securities Journal)