A presidência de Trump em 2025 impactou a crise do mercado de ações? Analisando os dados de 2026

Quando um novo presidente toma posse, os investidores imediatamente começam a especular sobre o que isso significa para as suas carteiras. Donald Trump regressou à Casa Branca em janeiro de 2025, e muitas pessoas têm desde então questionado se as suas políticas desencadearam diretamente alguma volatilidade no mercado de ações naquele ano. A realidade, com base em dados históricos e na mecânica do mercado, conta uma história mais subtil do que a simples transferência de culpa sugeriria.

Muitos investidores ligam instintivamente o desempenho presidencial ao desempenho do mercado de ações. Quando o mercado sobe, os apoiantes creditam ao presidente em exercício. Quando cai, os críticos apontam dedos à administração. No entanto, esta moldura é fundamentalmente incorreta. O mercado de ações opera com forças complexas muito além do controlo presidencial — desde à política de taxas de juro definida pelo Federal Reserve até às condições económicas globais e ao crescimento dos lucros das empresas.

A Primeira Administração de Trump Trouxe Resultados Mistas — Mas Não Tão Simples Como o Título Sugere

Para entender o que aconteceu no segundo mandato de Trump, é útil examinar o histórico da sua primeira administração. O S&P 500 alcançou um retorno acumulado de 83% de 2017 a 2020, apesar de duas quedas significativas: cerca de 15% no final de 2018 e uma queda dramática de 35% no início de 2020.

Mas essas quedas foram realmente causadas pelas políticas do presidente? Em 2018, o Federal Reserve estava a aumentar agressivamente as taxas de juro, e as ações estavam a negociar a rácios preço/lucro elevados — muito acima das médias históricas. Estes fatores, e não a ação presidencial, impulsionaram a correção. A queda de 2020 resultou da COVID-19, uma crise totalmente fora do controlo de qualquer administração. Se alguma coisa, as medidas de estímulo do Congresso e do Federal Reserve — não especificamente de Trump — ajudaram a impulsionar a rápida recuperação mais tarde nesse ano.

O Padrão Histórico de Quedas no Mercado Revela o que Realmente Podemos Esperar

Ao longo do século passado, o mercado de ações passou por aproximadamente 10 grandes quedas em que o S&P 500 caiu 20% ou mais. Isso traduz-se em cerca de uma queda significativa a cada 10 anos, embora não com uma periodicidade perfeita. Esta aleatoriedade está incorporada nos mercados livres.

Do ponto de vista puramente probabilístico, há aproximadamente 10% de chance anual de uma queda de 20%+ em qualquer ano. Este risco base existe independentemente de quem esteja na Casa Branca. O presidente é uma das milhares de variáveis que afetam os mercados — e geralmente uma das menos importantes.

As Valorações de 2025 Tornaram uma Queda de Mercado Mais Provável do que o Normal

Quando Trump tomou posse em 2025, o S&P 500 negociava a uma média de rácios preço/lucro de 30 — perto de um máximo histórico. Esta valorização elevada teve implicações reais. Se os rácios tivessem normalizado para a média de longo prazo de cerca de 20, isso por si só teria constituído uma correção de mais de 20%, independentemente das políticas presidenciais.

Vimos esta dinâmica acontecer ao longo de 2025. A Nvidia, outrora a maior empresa do mundo, sofreu vendas acentuadas impulsionadas por preocupações de disrupção no setor de IA. As correções do mercado não resultaram de políticas da administração Trump, mas sim da mecânica básica de os rácios de valorização regressarem a níveis mais sustentáveis.

O Que 2025 Realmente Nos Ensinou Sobre a Influência Presidencial nos Mercados

Agora que estamos em 2026 e podemos olhar para 2025 com retrospectiva, surge uma lição crucial: a presidência de Trump teve um impacto direto mínimo nos movimentos do mercado de ações. Quando os mercados caíram, não foi por causa de novas políticas — foi porque as valorizações precisavam de ajuste. Quando subiram, refletiram crescimento de lucros e sentimento dos investidores, não ordens executivas.

Presidentes de ambos os partidos tendem a reivindicar crédito pelos ganhos do mercado e a transferir a culpa pelas quedas. Não caia nessa. As valorações iniciais que um presidente herda, os ciclos económicos globais, a política do Fed e o desempenho individual das empresas importam muito mais. Trump não é exceção a esta regra.

Se assistiu ao crash, à ascensão ou à estagnação do mercado de ações ao longo de 2025, lembre-se: o presidente puxou menos fios do que os títulos sugeriam. Investidores que compreendem esta realidade tomam decisões melhores do que aqueles que não a entendem.