A pressão sobre o inventário de milho aumenta com a alta dos futuros devido à antecipação das exportações

O mercado de milho demonstrou força sólida no início desta semana, com os contratos futuros subindo de 1 a 3 centavos ao longo das sessões de quinta-feira de manhã. O rali ganhou impulso com o suporte de spillover nos contratos de trigo combinado com a renovada fraqueza no índice do dólar dos EUA, criando um ambiente favorável para os preços das commodities. O interesse aberto expandiu-se em 20.796 contratos, sinalizando uma nova participação de compra entrando no mercado. O preço nacional de Cash Corn do CmdtyView registrou ganhos de 3 3/4 centavos, fechando em $3,94 1/2, refletindo um sentimento de alta mais amplo em todo o setor.

Redução de Inventário e Dinâmica do Etanol

Dados recentes da EIA destacaram um padrão de redução de milho significativo, com a produção de etanol caindo 5.000 barris diários para atingir 1,114 milhão de bpd durante a última semana de relatório. O efeito de redução de milho estendeu-se aos níveis de estoque, onde as reservas sofreram uma redução significativa de 339.000 barris, fechando em 25,4 milhões de barris. Essa contração de inventário reflete pressões de demanda sustentadas, apesar dos fatores sazonais. A atividade de exportação caiu 61.000 bpd para 157.000 bpd, enquanto as entradas de etanol pelos refinadores aumentaram 31.000 bpd para 883.000 bpd, demonstrando como a demanda industrial continua a apoiar a utilização de milho através de múltiplos canais de processamento.

Movimento de Preços nos Contratos Futuros

O contrato de cash mais próximo manteve-se forte em $3,94 1/2, com alta de 3 3/4 centavos na sessão. Os contratos de milho de março de 26 fecharam em $4,30, registrando um ganho de 3 1/2 centavos. Os contratos de maio de 26 avançaram 3 1/4 centavos para fechar em $4,38, enquanto os de julho de 26 ganharam 3 1/4 centavos para fechar em $4,44. Essa força generalizada ao longo do calendário de contratos destaca uma pressão de compra consistente ao longo da curva futura, com a força persistindo nas sessões de negociação iniciais.

Vendas de Exportação Esperadas para Orientar Novas Negociações

A próxima divulgação de Vendas de Exportação na quinta-feira fornecerá uma direção crucial para a atividade de negociação de milho. Os participantes do mercado estão se posicionando para que as reservas de milho de 2025/26 registrem entre 1 e 2,5 milhões de toneladas métricas durante a semana de relatório, enquanto as vendas de 2026/27 estão projetadas para permanecerem modestas entre zero e 200.000 MT. Essas expectativas de exportação, combinadas com os recentes padrões de redução de milho e a demanda sustentada de etanol, sugerem que o mercado permanece apoiado por uma escassez de oferta genuína e dinâmicas de demanda industrial, e não apenas por posicionamento especulativo.