O conceito de "Primavera de Viagens" está na moda? Gestor de fundos: setores "de nicho" recebem múltiplos benefícios positivos

Com as flutuações contínuas no setor dos metais preciosos, a tendência das ações tecnológicas consolidou-se e, quando o investimento principal está estagnado, as ações individuais como o consumo e as viagens têm uma tendência oculta de fortalecimento, entre as quais o setor mais “de nicho” das viagens aéreas tem estado mais forte nos últimos dias de negociação: China Airlines, China Eastern Airlines, Juneyao Airlines, China Southern Airlines e outras ações subiram coletivamente após o ano, e o índice de aviação sob a classificação Wind subiu contra a tendência durante três dias consecutivos e, a longo prazo, este índice também se aproxima de um novo máximo em três anos.

Com a divulgação das previsões de desempenho de várias empresas, olhando para o mercado futuro, alguns gestores de fundos salientaram que a recente taxa de ocupação da aviação atingiu um máximo histórico, e que os bilhetes de avião também têm uma base significativa para um aumento significativo. Além disso, a combinação de taxas de câmbio fortes, flutuações nos preços do petróleo e oferta reduzida de entregas de aeronaves também tem um impacto positivo nos lucros das companhias aéreas.

O setor “de nicho” tem crescido de forma constante

No mercado de “alta tecnológica” do ano passado, embora as ações de aviação não tenham duplicado em nenhum momento, continuaram a sair de um lento impulso ascendente, e vários produtos ativos também optaram por aumentar as suas posições neste setor no quarto trimestre do ano passado. Portanto, o aumento das ações individuais após o ano também fortaleceu o desempenho dos produtos de fundos relacionados.

Tomando como exemplo a abertura fixa de três anos do BOCOM Ruiyuan, gerido por Yang Jinjin, o fundo investiu fortemente em três ações de aviação, incluindo China Airlines, China Southern Airlines e China Airlines, até ao quarto trimestre do ano passado, tendo registado ganhos mais tarde nesse ano, tendo o fundo subido cerca de 9,43% até 4 de fevereiro.

No final do quarto trimestre do ano passado, a Debon Consumption mudou o seu estilo de posição pesada para os setores do turismo e viagens, incluindo várias companhias aéreas, bem como China Duty Free, BTG Hotel e Three Gorges Tourism. Os gestores de fundos acreditam que, sob a tendência de saturação gradual do consumo de matérias-primas, o consumo de serviços poderá tornar-se uma área importante para apoiar o consumo no futuro.

No relatório trimestral do ano passado, Yang Jinjin explicou a lógica de aumentar a sua posição do ponto de vista das ações de cavalos brancos, afirmando que a maioria das ações está no quantil de avaliação mais caro da história, enquanto, por outro lado, os principais cavalos brancos em todas as áreas da vida estão maioritariamente próximos do limite inferior do centro histórico de avaliação devido a expectativas pessimistas sobre os fundamentos; A macroeconomia global atingiu gradualmente um ponto de inflexão sob o efeito do ciclo de capacidade de produção. “O tema contrasta fortemente com a sobrevalorização extrema das pequenas e micro capitalizações e a barura e subestimação do principal cavalo branco, tudo isto formando uma reencarnação fatídica com a sobrevalorização extrema do índice Mao e a extrema baratidão das ações de pequena e média capitalização no início de 2021.” Yang Jinjin apontou.

As ofertas públicas são otimistas no setor da aviação

Várias ofertas públicas referiram que, na cadeia de viagens, os benefícios do setor da aviação são mais sólidos do que os fundamentos de toda a cadeia de viagem, o padrão de oferta e procura é muito bom, e a taxa de crescimento de toda a oferta será muito baixa no futuro, principalmente devido ao facto de a velocidade de entrega das grandes aeronaves da Airbus e da Boeing continuar aquém das expectativas.

Um gestor de fundos no Norte da China afirmou que, além da China, os bilhetes de avião nas principais regiões do mundo aumentaram 25% em comparação com 2019 e, embora haja um fator inflacionista, a taxa de aumento continua muito elevada. A razão para as tarifas domésticas relativamente baixas é que a proporção de pessoas que viajavam em negócios era relativamente elevada, e a redução desta parte do número de pessoas foi prejudicada, mas esta situação será basicamente digerida em 2026.

O gestor de fundos referido salientou que, atualmente, abrimos algumas políticas de isenção de vistos e incentivámos as viagens, e a taxa de ocupação da aviação atingiu recentemente um nível recorde. Agora, em algumas rotas de curto e médio prazo, os bilhetes de avião já são mais baratos do que os bilhetes de comboio de alta velocidade, pelo que os bilhetes de avião têm na verdade uma base para um aumento significativo.

"Ao mesmo tempo, este setor também traz benefícios adicionais, ou seja, a queda dos preços do petróleo e o aumento da taxa de câmbio do RMB. Em primeiro lugar, o aumento da taxa de câmbio, porque devem algumas obrigações em dólares americanos, a aviação é uma indústria com muitos ativos, pelo que o aumento da taxa de câmbio do RMB equivale a uma diminuição direta do peso da dívida. Ao mesmo tempo, os preços do petróleo continuam pessimistas e a elasticidade dos lucros para estas companhias aéreas é relativamente elevada. Disse o gestor do fundo.

O ICBC Credit Suisse Fund afirmou que, olhando para o futuro, espera-se que o padrão de oferta e procura da indústria da aviação promova uma melhoria adicional.

Por um lado, o lado da procura vale a pena esperar em 2026. O “Plano de Trabalho para Acelerar o Cultivo de Novos Pontos de Crescimento para o Consumo de Serviços” foi oficialmente emitido recentemente, e o consumo de serviços, como medida chave para promover o consumo e expandir a procura interna no primeiro ano do “15.º Plano Quinquenal”, tornou-se um dos novos motores de crescimento. No contexto do incentivo do Estado ao consumo de serviços e da contínua expansão do âmbito de aplicação das políticas de isenção de visto, o turismo de lazer, o turismo de entrada e saída têm mantido um elevado crescimento, e grupos como idosos, estudantes, pais e crianças tornaram-se novos incrementos da procura da aviação.

Por outro lado, o lado da oferta da indústria da aviação continua limitado. Devido às perdas contínuas da indústria nos anos anteriores, as companhias aéreas nacionais têm menos encomendas de novas aeronaves, e as perturbações globais na cadeia de abastecimento levaram a uma diminuição nas entregas de motores e aeronaves, e a indústria poderá iniciar uma crise de oferta de pelo menos 3 a 5 anos.

Desempenho frequente é bom

As viagens do Festival da Primavera de 2026 começam oficialmente, e várias companhias aéreas e plataformas de turismo esperam que o Festival da Primavera deste ano deverá estabelecer um novo recorde para o “Festival da Primavera mais quente”, e o número de passageiros da aviação civil também deverá atingir um recorde.

Além disso, segundo a previsão de desempenho recentemente divulgada, algumas companhias aéreas lideraram as prejuízos de rotação, como a HNA Holdings, que deverá alcançar um lucro líquido atribuível à empresa-mãe entre 1,8 mil milhões de yuans e 2,2 mil milhões de yuan no ano passado, uma recuperação de -921 milhões de yuan no mesmo período do ano passado, um aumento anual de 2,721 mil milhões de yuan para 3,121 mil milhões de yuan; Espera-se também que a China Southern Airlines transforme prejuízos em lucros, alcançando um lucro líquido atribuível à empresa-mãe entre 800 milhões e 1 mil milhões de yuan.

De acordo com o relatório de investigação relevante, a partir de 2023, a procura de viagens irá gradualmente regressar à normalização, mas a pressão macro, o enfraquecimento da procura empresarial e o progresso de recuperação das rotas internacionais são inferiores ao esperado, pelo que o nível de receita de toda a indústria continua a diminuir.

No final de 2024, com a melhoria gradual da relação entre oferta e procura, a taxa de utilização da capacidade irá subir gradualmente até um nível elevado, e o ponto de inflexão dos preços da indústria será iminente; Com base na análise dos destaques da procura e das alterações na oferta, a variação anual dos preços no final de 2025 continuará em 2026, e espera-se que os preços dos bilhetes continuem a crescer ano após ano, e os lucros irão aumentar rapidamente.

A GF Securities também acredita que o lado da procura continua a ser a variável central na reparação de tarifas e na melhoria dos lucros do setor. Espera-se que as rotas domésticas cresçam moderadamente com o apoio à normalização do consumo de viagens dos residentes, ao aumento da proporção do turismo de lazer e ao aperfeiçoamento da gestão das receitas aéreas.

(Fonte do artigo: Corretora China)