Desistir das ações de software é prematuro? Pontos que os investidores na era da IA estão a ignorar

Na onda da revolução da IA, os preços das ações de fabricantes de semicondutores e chips de IA dispararam, enquanto as ações de empresas de software continuam a ser vendidas. Muitos investidores de Wall Street temem que a IA possa destruir a indústria de software e estão a intensificar a sua desvalorização das ações de software. No entanto, investidores experientes em tecnologia apontam que esta visão pessimista é uma interpretação infundada e errada.

A ameaça da IA faz Wall Street ficar pessimista

O sentimento dos investidores em relação às empresas de software está a esfriar. No mercado, há uma preocupação crescente de que, se as empresas concentrarem os seus orçamentos de TI em soluções relacionadas com IA, as empresas tradicionais de software possam perder clientes. Além disso, há também receios de que a intensificação da concorrência possa reduzir as margens de lucro, levando a uma visão de desvalorização das ações de software.

Como resultado, ocorre uma clara polarização na indústria tecnológica. O índice PHLX Semiconductor (SOX) registou um aumento de cerca de 12% este ano (contra 42% no ano passado), enquanto o ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) caiu mais de 10%. Esta diferença evidencia que os investidores estão a priorizar empresas relacionadas com IA e a desvalorizar as empresas de software.

O contra-argumento do fundador da Thoma Bravo: as empresas de software serão a chave para realizar a IA

Há alguém que desafia este humor pessimista do mercado. Orlando Bravo, fundador da empresa de private equity especializada em tecnologia Thoma Bravo.

Numa entrevista recente à CNBC, Bravo afirmou que as preocupações dos investidores estão “completamente erradas”. O núcleo da sua argumentação é que o mercado subestima o verdadeiro valor das empresas de software. Segundo Bravo, as empresas de software compreendem profundamente as necessidades dos clientes e estão na melhor posição para resolver os seus problemas. A tecnologia de IA é apenas uma nova ferramenta, e a capacidade de implementá-la no ambiente de negócios e transformar essa tecnologia em valor para o cliente é que confere às empresas de software uma vantagem competitiva.

Além disso, Bravo afirma que “para que as empresas realmente beneficiem da IA, é necessário que as empresas de software sejam os principais realizadores dessa tecnologia. São eles que possuem as soluções concretas”. Ou seja, apenas a infraestrutura de IA não basta; é preciso software que resolva efetivamente os problemas de negócio para que os investimentos em IA tenham valor.

A realidade mostrada pelos dados de mercado: a crescente disparidade com as ações de semicondutores

Números mostram que o impacto da desvalorização das ações de software pelos investidores é evidente. Empresas como Applovin, Intuit e ServiceNow tiveram uma queda de cerca de 20% este ano, tornando-se algumas das ações com pior desempenho no S&P 500.

Em contrapartida, a SanDisk viu o seu preço duplicar em apenas três semanas. Um relatório recente do Bank of America aponta que a escassez de memória e dispositivos de armazenamento de dados pode impulsionar o crescimento de fabricantes como este.

A concentração de investimentos em empresas relacionadas com IA deve continuar. Se as principais empresas de tecnologia continuarem a investir massivamente em infraestruturas de data center, as ações de fabricantes de chips como Nvidia, Broadcom e AMD deverão subir ainda mais. No entanto, já começam a surgir opiniões de que este cenário não durará para sempre.

Razões para não desvalorizar o setor de software

Nos próximos 12 meses, o setor de software certamente enfrentará desafios. No entanto, analistas da Oppenheimer alertam que não se deve abandonar as ações de software neste momento.

Sinais de mudança já estão a surgir. Segundo Bravo, muitas das empresas do seu portfólio encerram o exercício fiscal em dezembro, e o quarto trimestre registou um aumento significativo nos pedidos. Este aumento deve-se à procura relacionada com IA. Em outras palavras, as empresas de software estão a começar a ser escolhidas como parceiras na implementação de IA.

Se a implementação de IA resultar em aumento de receitas e melhoria no saldo de pedidos de forma visível em todo o setor de software, o sentimento dos investidores poderá mudar drasticamente. Neste momento, há uma forte possibilidade de que a decisão de Wall Street de desvalorizar as ações de software seja revertida. Quando o pessimismo do mercado estiver em níveis extremos, pode ser precisamente essa a oportunidade para investidores com visão de futuro.