#加密市场观察 Relatório de Criptografia (02.07): Volatilidade de curto prazo do Bitcoin, aumento da pressão de perdas na cadeia e mudança na estratégia de holdings corporativos para gestão ativa

I. Volatilidade do preço do Bitcoin e reação do mercado
1. Os contratos futuros de Bitcoin despencaram rapidamente na manhã, atingindo momentaneamente abaixo de 60.000 dólares, recuperando-se posteriormente para cerca de 65.000 dólares. Em 24 horas, ocorreram liquidações de posições de 586.000 investidores, totalizando US$ 2,665 bilhões em liquidações. A bolsa sul-coreana Bit, devido a um erro na divulgação de uma quantidade anormal de Bitcoin durante uma promoção, causou uma queda momentânea do preço do BTC para US$ 55.000, mas o preço voltou ao normal em 5 minutos, sem ocorrer liquidações em cadeia, garantindo a segurança dos ativos dos clientes.
2. O fluxo líquido de ETFs de Bitcoin nos EUA foi de saída de 6.201 BTC, enquanto o ETF de Ethereum teve uma saída de 13.695 ETH, indicando uma certa pressão de saída de capital do mercado. A forte queda do Bitcoin pode estar relacionada ao alto volume de negociação do ETF IBIT da BlackRock (US$ 10,7 bilhões) e às posições alavancadas de fundos de hedge, com a pressão macroeconômica transmitindo riscos de liquidação cruzada entre mercados.
3. Na última semana, o volume de opções de venda de Bitcoin predominou, com uma relação de aproximadamente 1,3 entre opções de venda e de compra, indicando uma demanda contínua por proteção contra baixa, e o sentimento do mercado de opções permanece cauteloso.

II. Dados na cadeia do Bitcoin e sentimento do mercado
1. O nível de perdas na cadeia do Bitcoin está próximo do final do último mercado bear, com mais de 9,5 milhões de BTC em prejuízo e cerca de 10,4 milhões de BTC em lucro. O mercado está prestes a atingir um equilíbrio entre posições de perda e lucro, semelhante ao final do mercado bear de 2022.
2. Após uma grande correção, a quantidade de Bitcoin em prejuízo aumentou rapidamente, refletindo um sentimento de cautela no mercado, com impacto na confiança dos investidores.

III. Posições de Bitcoin das empresas e evolução de estratégias
1. A empresa Strategy, responsável pelo fundo de Bitcoin, divulgou seus resultados do quarto trimestre de 2025. Até 1 de fevereiro de 2026, possuía 713.502 BTC, com um custo total de US$ 54,26 bilhões, e um custo médio de aproximadamente US$ 76.052 por BTC. No quarto trimestre, houve uma perda líquida de US$ 1,24 bilhão, e o retorno do Bitcoin em 2025 foi de 22,8%.
2. A estratégia de holdings de Bitcoin das empresas precisa evoluir de uma postura passiva para uma gestão ativa. O modelo tradicional de posse passiva tornou-se um ônus de capital, sendo necessário utilizar instrumentos financeiros regulamentados para usar o Bitcoin como garantia ou ativo de rendimento, aumentando a eficiência do uso de capital.

IV. Histórico e previsão futura do preço do Bitcoin
1. O preço máximo histórico do Bitcoin foi de US$ 125.835,92 em 6 de outubro de 2025, com a capitalização de mercado ultrapassando US$ 2,4 trilhões, tornando-se um dos ativos mais valiosos do mundo.
2. As previsões de preço do Bitcoin para 2030 variam entre US$ 300.000 e US$ 1.5 milhão, influenciadas principalmente pelo evento de halving de 2028, aumento contínuo de instituições, expansão da demanda por ETFs e mudanças no ambiente macroeconômico.

V. Atualizações do projeto ENS
1. O principal desenvolvedor do Ethereum Name Service (ENS) anunciou a interrupção do desenvolvimento da rede Layer 2 proprietária Namechain. A versão v2 será implantada diretamente na rede principal do Ethereum, pois a velocidade de expansão do Ethereum L1 superou as expectativas, eliminando os custos adicionais de confiança do L2.
2. O roteiro do ENS v2 permanece inalterado, com planos para desenvolver funcionalidades como registro com um clique, pagamentos com stablecoins cross-chain e um novo design de registro. Atualmente, o projeto já iniciou testes públicos Alpha.