Guia completo para licitação de ações: aprenda desde o zero as novas técnicas de subscrição de ações

Nos últimos anos, novos casos de ações e aumentos de capital em numerário têm sido frequentemente lançados no mercado de capitais de Taiwan, e cada vez mais investidores querem participar em licitações de ações para procurar oportunidades de investimento. Este guia completo começará com os conceitos básicos e irá guiá-lo passo a passo pelas regras de licitação, cálculos de taxas, gestão de risco e estratégias práticas para navegar no mundo das licitações de ações.

O que é uma oferta de ações? Descubra primeiro estes conceitos básicos

A licitação de ações (leilão de licitação) é um mecanismo de colocação em que os investidores competem diretamente para obter novas ações ou ações de aumento de capital através de cotação. Simplificando, a empresa emissora não distribui ações por sorteio, mas quem estiver disposto a pagar um preço mais elevado terá prioridade na obtenção das ações.

Este método é bastante diferente de outros métodos de colocação:

• Leilão de Licitação (Leilão de Ações): Os investidores licitam diretamente pelo preço, distribuído de acordo com o preço. O método comum em Taiwan é o “padrão americano” (quanto mais alto for o preço).
• Subscrição Aberta (Lotaria): Os investidores participam de acordo com o número de subscrições e, finalmente, usam uma lotaria para decidir quem pode obter as ações, sendo o preço geralmente o preço de emissão.
• Compra do Círculo de Investigação (Construção de Livros): Os sindicatos de subscrição inquirem e definem preços a grandes investidores institucionais, e os investidores individuais geralmente não podem participar diretamente, o que é uma prática comum em IPOs de ações dos EUA.

Existem também leilões holandeses e outras variantes internacionalmente, mas em Taiwan, a licitação de ações refere-se principalmente a leilões de licitação.

Estrutura de regras para licitação de ações em Taiwan

Para participar em licitações de ações em Taiwan, é necessário compreender as regulamentações relevantes das autoridades competentes. A Comissão de Supervisão Financeira, a TWSE e a TPEx irão estipular claramente o calendário de anúncios, as regras de licitação, as margens e a divulgação de informação dos leilões, com o objetivo de garantir colocações justas, melhorar a eficiência na descoberta de preços e evitar benefícios privilegiados ou distribuição injusta.

Antes de cada leilão de ações, os subscritores e as autoridades competentes emitem anúncios detalhados das licitações, incluindo informações importantes como o período de licitação, preço mínimo de licitação e rácio de margem. Os investidores devem consultar estes anúncios oficiais antes de licitar, pois as regras variam de caso para caso.

Elegibilidade e Restrições à Participação

Nem todos podem participar no leilão de ações. Aqui estão as regras comuns para a participação:

Quem pode participar:

• Investidores pessoas físicas (necessidade de abrir uma conta legal de valores mobiliários)
• Entidades Jurídicas
• Instituições financiadas pelo estrangeiro (aquelas que cumprem os requisitos)
• Outros investidores qualificados, como fundos fiduciários

Quem não pode participar:

• A empresa emissora e as suas pessoas relacionadas
• Pessoal dentro do sindicato e das suas partes relacionadas
• Alguns casos podem estar limitados a investidores domésticos
• Outros investidores restringidos pelo anúncio

Antes de participar numa licitação de ações, certifique-se de verificar a descrição detalhada das qualificações no anúncio do subscritor para evitar desperdiçar esforço.

6 Passos práticos para participar em licitações de ações

Desde a decisão de fazer uma licitação até finalmente obter as ações, há um prazo claro para todo o processo. Compreenda estes pontos de cronograma para não perder prazos importantes de pagamento ou confirmação.

Linha temporal completa

• T-5: Anúncio → TWSE ou TPEx anuncia detalhes das licitações (período de licitação, preço mínimo, rácio de margem, etc.)
• T-4 para T-2: Durante o período de licitação → Pode começar a cotar e pagar o depósito de segurança
• T-2: Prazo de depósito → Certifique-se de que o seu depósito foi creditado
• T-1: Confirmação de dados → O subscritor ou corretora confirma que as informações do concurso e o fluxo de caixa estão corretos
• Dia T (dia de abertura da licitação): Abertura de licitação aberta → Anuncie o preço da licitação vencedora e a lista vencedora
• T+1: Data de reembolso → O depósito do licitante não selecionado será devolvido
• T+2 ou T+3: Prazo de pagamento → O licitante vencedor tem de pagar o preço restante
• T+7: Listagem → As ações começam a ser negociadas no mercado

Os detalhes variam de caso para caso, e o anúncio atual de subscrição deve prevalecer.

6 passos para licitação

1. Preparação para a abertura da conta Se ainda não tem uma conta de valores mobiliários, deve primeiro concluir a abertura da conta e a verificação de identidade com uma corretora qualificada.

2. Sujeito de investigação Leia atentamente o anúncio do subscritor para confirmar se se trata de um leilão e para compreender o preço mínimo de licitação, a unidade de licitação e a razão de margem.

3. Fazer uma ordem para licitar Insira as instruções de licitação na APP da corretora ou na plataforma online, incluindo o preço e o valor da oferta. Este passo é o mais propenso a erros, por isso certifique-se de confirmar repetidamente que a conta, o código-alvo e o preço estão corretos, pois algumas licitações não podem ser retiradas.

4. Pagar o depósito de segurança e a taxa de manuseamento Pague o depósito (normalmente por transferência, débito ou conta designada) de acordo com o anúncio, e poderá também ter de pagar uma taxa de processamento de propostas.

5. Manter o certificado de licitação Após o sucesso do leilão, o recibo ou voucher eletrónico do sistema de corretagem será retido. Em caso de disputa, estes certificados podem ajudá-lo a verificar e a recorrer.

6. Aguardar pelos resultados da abertura da licitação Verifique os resultados da licitação vencedora no dia da abertura da licitação e preste atenção à data de reembolso ou dedução.

Três custos principais que devem ser calculados antes de licitar ações

Participar em licitações de ações pode parecer simples, mas envolve múltiplas taxas e, se não as calcular antecipadamente, pode acabar por perder dinheiro.

Depósito de Segurança: Taxa de inscrição para licitação

• Normalmente 30%-60% do montante licitado (varia consoante o caso)
• A função é garantir que o licitante vencedor consegue executar o contrato
• Os reembolsos serão feitos no T+1 se a licitação não for bem-sucedida
• A licitação vencedora será deduzida na dedução subsequente

Taxa de processamento de licitações: O custo administrativo da corretora

• Pode ser um montante fixo (por exemplo, 300-500 yuan) ou proporcional
• O pagamento é exigido independentemente de a licitação ser ganha ou não
• Depois de ganhar a licitação, poderá também ser necessário adicionar uma “taxa de vitória”

Outras considerações de custo

• Imposto sobre transações e taxa de manuseamento (ao vender ações após a listagem)
• Taxa de transferência interbancária (reembolsável em caso de depósito)
• Perda de juros (custo de oportunidade durante o período em que os fundos estão bloqueados)

Demonstração do cálculo de custos Suponha que licita por 1.000 ações, o preço da licitação é de 30 yuan, o depósito é de 50% e a taxa de processamento da licitação é de 200 yuan:

• Montante licitado: 30 yuan × 1000 = 30.000 yuan
• Depósito de segurança (50%): NT$15.000 (pré-pago)
• Taxa de processamento de licitações: 200 yuan (único)

Se a licitação for ganha, a diferença de 30.000 yuan será paga na totalidade, mais outras possíveis taxas de manuseio.

Imposição de regras e riscos de licitação de ações

O método de colocação de licitação de ações afeta diretamente a sua estratégia de licitação.

American bid (quanto mais alto o preço)

• A forma mais comum
• Quanto maior a licitação, mais fácil é ser selecionada
• Se as licitações forem as mesmas, são ainda alocadas por quantidade ou tempo
• Risco: É fácil sobreestimar para obter a colocação

Leilão Holandês (Preço Único de Liquidação)

• É raramente usado em Taiwan, mas há casos ocasionais
• No final, todos os licitantes vencedores serão vendidos ao mesmo preço (preço vencedor da licitação)
• Teoricamente, reflete melhor a procura global do mercado
• Risco: É necessário determinar onde estará a licitação vencedora

Ao licitar, preste atenção se existe um “mecanismo de reserva” (reservar uma certa percentagem para investidores específicos) no anúncio, o que afetará o número real de colocações.

5 armadilhas que os novatos provavelmente pisam

Armadilha 1: O preço de licitação está definido demasiado alto Para conseguir a colocação, o preço superou as expectativas, mas o preço caiu após o anúncio, embora tenha perdido dinheiro. Lembre-se: preços elevados podem não render lucro.

Armadilha 2: Ignorar o prazo de dedução e preparação financeira insuficiente A falta de dedução resultará na perda do depósito ou na perda da qualificação para ganhar a licitação. Certifique-se de que tem fundos suficientes na sua conta antes da data de débito.

Armadilha 3: Erros duplicados de licitação ou licitação não podem ser retirados Algumas plataformas aceitam múltiplas licitações, mas erros do sistema podem não ser corrigidos a tempo. Pense duas vezes antes de o preencher.

Armadilha 4: Ignorar o prazo para licitar e ganhar a licitação Perder o prazo de pagamento e ignorar o tempo de reembolso da margem afetará a liquidez subsequente.

Armadilha 5: Não calcular os possíveis lucros e prejuízos antecipadamente Licitar às cegas sem pensar no preço de venda esperado depois de anunciar, e finalmente sentir-se sobrecarregado.

Estratégias de Licitação e Diretrizes de Definição de Preços

Uma licitação bem-sucedida em ações não depende de sorte, mas sim de estratégia.

Três principais princípios de licitação

1. Consulte preços comparáveis no mercado Se a empresa emissora já tiver uma empresa cotada comparável, ou se a empresa já tiver transações relevantes no mercado, pode ser usada como referência. Mas considere a singularidade da empresa.

2. Calcule pontos conservadores de lucro e perda Antes de licitar, é necessário calcular: quanto deve aumentar no primeiro dia de venda para ganhar dinheiro? Abaixo deste preço, prefiro não o fazer.

Fórmula de estimativa simples: