Por que as ações de Computação Quântica Vale a Pena Evitar no Início de 2026

À medida que os investidores navegam pelos primeiros meses de 2026, dois nomes que dominaram as conversas sobre computação quântica ao longo do ano passado estão a levantar bandeiras vermelhas. Rigetti Computing e D-Wave Quantum captaram um entusiasmo enorme por parte dos investidores em 2025, com as ações a subir fortemente devido ao otimismo do setor. No entanto, por trás do entusiasmo, existe uma realidade preocupante: ambas as empresas apresentam avaliações que parecem exageradas relativamente ao seu desempenho real de negócios. Mais fundamentalmente, os catalisadores de lucros a curto prazo sugerem que resultados decepcionantes são prováveis à frente—tornando este um momento ideal para evitar estas jogadas específicas.

A Realidade das Receitas por Trás do Rally da Rigetti

Comecemos pela Rigetti Computing, que se apresenta como uma pioneira no espaço da computação quântica. A empresa afirma ter credenciais legítimas: desenvolveu, vendeu e operou computadores quânticos para clientes pagantes desde 2017. E sim, a Rigetti gera receitas reais com estas operações. Mas aqui está o problema—os valores envolvidos permanecem notavelmente pequenos relativamente às expectativas dos investidores.

Até ao terceiro trimestre de 2025, a Rigetti gerou apenas 5,2 milhões de dólares em receitas. Isto representa uma queda de 39% em comparação com o mesmo período de 2024. A trajetória importa aqui: uma empresa a perder impulso de receita à medida que se aproxima de uma temporada de resultados raramente é um sinal positivo.

Agora, a Rigetti anunciou duas vendas significativas de sistemas de computação quântica em outubro de 2025, totalizando aproximadamente 5,7 milhões de dólares—mais do que toda a receita recolhida durante os primeiros nove meses do ano. O problema? Estas vendas não aparecerão nos resultados trimestrais até à primeira metade de 2026, provavelmente no segundo trimestre. Quando a Rigetti divulgar os seus resultados financeiros do Q4 de 2025 em março de 2026, esses grandes negócios não estarão refletidos nos números.

Este timing cria um risco específico: as previsões dos analistas atualmente esperam que a Rigetti entregue cerca de 7,6 milhões de dólares em receita no Q4. Mas, com base nas tendências atuais e nos atrasos na contabilização das vendas recentes, a empresa parece estar numa posição de falhar esses objetivos. No que diz respeito aos lucros, a Wall Street prevê perdas que se aproximam de 0,03 dólares por ação. Falhar tanto na linha superior quanto na linha inferior raramente faz os preços das ações subirem. Até que esta desilusão nos lucros se mostre gerível, faz sentido evitar ações da Rigetti.

D-Wave: Grandes Avaliações, Fundamentos Pequenos

A D-Wave Quantum apresenta um paradoxo semelhante, embora numa escala um pouco maior. A empresa opera com uma capitalização de mercado que se aproxima dos 9,7 mil milhões de dólares—no entanto, até ao terceiro trimestre de 2025, as receitas totais mal ultrapassaram os 22 milhões de dólares.

A notícia positiva: a D-Wave realmente experimentou um momentum genuíno, com vendas mais do que triplicando durante 2025 em comparação com anos anteriores. A empresa projetou terminar o ano com menos de 26 milhões de dólares em receitas totais. A notícia preocupante: praticamente nenhuma dessa receita se traduziu em lucros. A D-Wave manteve-se firmemente sem lucros ao longo de 2025, com analistas da Wall Street a não preverem um retorno à rentabilidade até 2030, pelo menos.

Esta desconexão merece escrutínio. Como é que uma empresa que queima dinheiro enquanto gera menos de 26 milhões de dólares em receitas anuais justifica uma avaliação de 9,7 mil milhões de dólares? A única resposta lógica envolve puro sentimento. Os investidores estão claramente a apostar no que a D-Wave pode vir a tornar-se, em vez de recompensar o que a empresa produz atualmente. Essa é uma aposta baseada em momentum e entusiasmo do setor, mais do que em fundamentos de negócio concretos.

Conclusão para Investidores: Separar Hype de Oportunidade

Tanto a Rigetti quanto a D-Wave exemplificam um padrão de mercado familiar: quando um setor emergente captura a imaginação dos investidores, as avaliações iniciais podem afastar-se drasticamente da realidade financeira. O espaço da computação quântica certamente possui um potencial tremendo a longo prazo. No entanto, a recente subida nestas ações específicas deve-se muito mais à especulação dos investidores do que a avanços operacionais ou progresso empresarial.

Para investidores que procuram exposição ao potencial da computação quântica, negociar estas ações a avaliações atuais equivale a apanhar especulação em vez de investir em fundamentos. O caminho mais sensato passa por esperar por um progresso empresarial significativo ou por níveis de avaliação mais razoáveis. Até lá, manter estes nomes fora do seu portefólio continua a ser a escolha prudente.