O medo da IA faz as ações de software despencarem: é um pânico "sem lógica" ou o fim do SaaS?

As novas ferramentas de IA lançadas pela Anthropic esta semana desencadearam uma venda massiva de ações de software, enquanto os investidores reavaliam quais as empresas de software que podem sobreviver na era da IA.

O índice de software e serviços do S&P 500 caiu mais de 4% de um dia para o outro, encerrando o oitavo dia consecutivo de queda, com uma perda acumulada de cerca de 20% este ano até agora. Empresas como Thomson Reuters, Salesforce e LegalZoom tiveram os seus preços das ações severamente afetados nesta semana, e a onda de vendas também se estendeu às empresas de TI asiáticas Tata Consultancy Services e Infosys.

A Anthropic desenvolveu uma nova ferramenta para o seu agente de IA Claude"Cowork", destinada a lidar com fluxos de trabalho profissionais complexos, que são o núcleo de muitos produtos de software e dados. Estes agentes de IA focam em funções como pesquisa jurídica e técnica, gestão de relacionamento com clientes e análise, levantando preocupações de que a IA possa enfraquecer os modelos tradicionais de negócio de software.

O CEO da Nvidia, Jensen Huang, afirmou na quarta-feira que esse pânico é “uma das coisas mais ilógicas do mundo”, mas fundos de hedge já fizeram vendas a descoberto de cerca de 24 mil milhões de dólares em ações de software este ano, demonstrando uma postura cautelosa por parte dos investidores institucionais quanto ao futuro do setor.

Lideranças tecnológicas contra-atacam: a IA é uma ameaça ou uma ferramenta de reforço?

Huang rejeitou claramente as preocupações do mercado na quarta-feira. “Existe uma visão de que a indústria de software está em declínio e será substituída pela IA”, afirmou, “mas isso é uma das coisas mais ilógicas do mundo.” Este influente líder tecnológico acredita que a IA irá usar e reforçar as ferramentas de software existentes, em vez de as reinventar completamente.

O CEO da Arm Holdings, Rene Haas, também apoiou essa visão nesta semana. Durante a teleconferência de resultados, ele afirmou que a implementação de IA empresarial ainda está na fase inicial e ainda não provocou mudanças de grande impacto. Segundo o Financial Times do Reino Unido, Haas descreveu o recente pânico do mercado como uma “histeria micro”.

Na quinta-feira, a Anthropic lançou o que chama de uma versão aprimorada do seu modelo de IA, pouco depois de a sua mais recente ferramenta Claude ter causado pânico entre os investidores por vários dias.

Divisões entre analistas: cenário apocalíptico ou pressão por lucros?

A Wedbush Securities, em um relatório de pesquisa na quarta-feira, apoiou a visão de Huang, afirmando que, embora a IA represente um obstáculo para os fornecedores de software, a venda reflete um “cenário de fim do mundo para o setor, o que está longe de ser realista”.

A instituição destacou que “as empresas não vão derrubar completamente os investimentos de centenas de bilhões de dólares em infraestrutura de software anteriores, migrando para empresas como Anthropic, OpenAI e outras.” A Wedbush Securities afirmou que grandes corporações passaram décadas acumulando dezenas de trilhões de pontos de dados, que agora estão profundamente integrados na sua infraestrutura de software.

No entanto, outros analistas preveem uma pressão mais duradoura. A consultora Constellation Research afirmou na quarta-feira que a venda reflete preocupações de que a IA possa comprimir lucros e limitar a capacidade de precificação das empresas de software, e não um sinal de que o setor está morrendo.

O analista de ações de tecnologia do Futurum Group, Rolf Bulk, disse à CNBC: “O SaaS provavelmente será corroído por fluxos de trabalho impulsionados por IA, o que afetará múltiplos de avaliação do setor.”

Quem pode sobreviver na era da IA?

Apesar das preocupações, Bulk acredita que alguns fornecedores de software — especialmente aqueles que operam cargas de trabalho empresariais críticas, como Oracle e ServiceNow — ainda possuem uma “vantagem de lucro contínua”. Ele acrescentou que a profundidade dos dados dessas empresas e sua presença enraizada nos fluxos de trabalho dos clientes as tornam mais propensas a coexistir com a IA, em vez de serem completamente substituídas.

Dados de mercado e empresas de pesquisa, como a AlphaSense, estão apostando nessa estratégia, pois integram amplamente ferramentas de IA em seus produtos. O vice-presidente sênior de produtos da AlphaSense, Chris Ackerson, afirmou ao CNBC: “O futuro pertence àqueles que combinam IA avançada com conteúdo confiável, interpretabilidade e profundo conhecimento de domínio.”

As preocupações com o setor de software precederam a recente venda. Até quarta-feira, fundos de hedge já tinham feito vendas a descoberto de cerca de 24 mil milhões de dólares em ações de software este ano. Os vendedores a descoberto tomam ações emprestadas e vendem, esperando comprá-las de volta a um preço mais baixo posteriormente para obter lucro.

A venda desta semana indica que os investidores estão reavaliando quais empresas de software podem coexistir com a IA a longo prazo, enquanto as respostas a essa questão continuam a gerar profundas divergências no mercado.

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