Não há eventos de cisne negro, o Bitcoin caiu repentinamente, e o mercado está procurando por uma razão. Os dados mostram que o BTC e o SOL quase caíram simultaneamente, mas o volume de liquidações nas exchanges centralizadas e na cadeia não é tão exagerado assim. Isso é interessante, pois indica que a pressão de venda pode não estar vindo dos jogadores tradicionais de capital em criptomoedas. Por acaso, vi uma análise do Parker White, da DeFi Dev Corp, que achei bastante esclarecedora. Ele disse que ontem, o volume de negociação do ETF de Bitcoin à vista da BlackRock, o IBIT, atingiu 107 bilhões de dólares, quase o dobro do recorde anterior, e o prêmio das opções também disparou para 9 bilhões de dólares, ambos recordes históricos. Os dados não mentem, esse tipo de atividade anormal geralmente corresponde a uma mudança de posição de grande escala. Ele especula que essa volatilidade pode ter origem em um ou dois fundos de hedge com posições extremamente altas no IBIT, possivelmente localizados em Hong Kong, China. Alguns desses fundos até usam o IBIT como um único ativo para manter posições, com o objetivo de isolar o risco de margem. O problema está no uso de alavancagem. Nos últimos dias, o prata também caiu bastante, e as operações de arbitragem com iene estão acelerando o fechamento de posições, não é? A pressão do ambiente macroeconômico está se transmitindo, fazendo com que as posições alavancadas desses fundos sejam as primeiras a sofrer. Para recuperar perdas ou obter lucros, eles podem ter feito operações de opções de alta alavancagem, e o mercado não seguiu o roteiro esperado. Essa queda do Bitcoin provavelmente quebrou diretamente a linha de fundo de suas posições. Acho que há duas consequências para essa reação em cadeia. A primeira é a demora na divulgação das informações. De acordo com as regras do relatório 13F, só poderemos ver os detalhes das posições institucionais em meados de maio.