Pressões do Dólar Forte Afetam a Taxa de Algodão dos EUA, Criando Fricção no Mercado

O mercado de algodão experienciou uma sessão mista na quinta-feira, com o Índice do Dólar dos EUA mais forte, avançando 595 pontos, criando obstáculos para os movimentos de preços. Os títulos do Tesouro subiram devido a dados de PPI mais fracos do que o esperado, o que comprimiu as taxas de juros e intensificou a pressão de alta do dólar sobre as avaliações de commodities. Neste ambiente, os spreads de algodão mostraram tendências divergentes, com posições de nova colheita ganhando terreno modesto em relação às posições de antiga colheita, registrando mudanças líquidas que variaram de -39 a +15 pontos.

A Demanda de Exportação Permanece Robusta Apesar dos Obstáculos do Dólar

Os dados semanais de vendas de exportação destacaram uma demanda global persistente, mesmo com a taxa de algodão dos EUA enfrentando pressão cambial. As reservas de antiga colheita totalizaram 177.144 fardos em andamento na semana que terminou em 6 de junho, estendendo o compromisso total para 12,543 milhões de RB. No entanto, surgiu uma corrente preocupante: as vendas pendentes atingiram 3,26 milhões de RB com apenas 8 semanas restantes no ano de comercialização, criando uma possível crise logística. As remessas para o período atingiram 186.645 RB — um máximo de 3 semanas — sugerindo que os exportadores estão acelerando as entregas para cumprir as obrigações de fim de ano. As vendas a prazo de nova colheita saltaram para 177.381 RB, marcando o maior volume semanal de reservas de nova colheita registradas até agora nesta temporada.

Inventários nos Armazéns Sinalizam Pressão Crescente

Os estoques certificados de algodão da ICE aumentaram em 2.689 fardos, atingindo um total de 137.209 fardos em 11 de junho, com 418 novas descertificações registradas e 4.151 fardos aguardando classificação. Essa acumulação de inventário nos armazéns geralmente exerce pressão de baixa sobre os preços e sugere que o mercado está mudando de uma escassez de oferta para uma relativa abundância. O Índice Cotlook A subiu 75 pontos, atingindo 82,70 centavos/lb em 12 de junho, enquanto o Preço Médio Mundial do USDA caiu para 57,32 centavos por libra — uma queda de 0,81 centavos na semana.

O Mercado de Futuros Reflete Sentimento Dividido

Os futuros de algodão próximos ilustraram a complexidade enfrentada pela taxa de algodão dos EUA. Os contratos de julho de 2024 fecharam a 71,35, uma queda de 39 pontos, enquanto o algodão de dezembro de 2024 fechou a 71,79, um aumento de 14 pontos. Os futuros de algodão de março de 2025 avançaram 15 pontos, para 73,31, refletindo a visão dos traders de que contratos de prazo mais longo oferecem melhor valor em meio à volatilidade de curto prazo impulsionada pelo dólar. A estrutura da curva de futuros demonstra que os participantes do mercado permanecem cautelosos quanto ao momentum de curto prazo, enquanto se posicionam para uma recuperação da demanda de algodão a longo prazo.