Política favorável! As ações de medicamentos tradicionais chineses fortalecem-se coletivamente. Em 2026, espera-se que toquem o fundo e se recuperem?

O setor de medicina tradicional chinesa apresentou um desempenho forte na manhã de 6 de fevereiro, com Teyi Pharmaceutical e Hansoh Pharmaceutical a atingirem o limite máximo de subida; Bio Valley, Enwei Pharmaceutical, Datang Pharmaceutical e Yue Wannianqing também registaram aumentos significativos.

Apoio contínuo às políticas de medicina tradicional chinesa

No âmbito das notícias, o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação e outros oito departamentos publicaram a 5 de fevereiro o “Plano de Implementação para o Desenvolvimento de Alta Qualidade da Indústria de Medicina Tradicional Chinesa (2026—2030)” (doravante referido como “Plano de Implementação”). Entre os pontos destacados, até 2030, pretende-se cultivar um grupo de empresas líderes na indústria de medicina tradicional chinesa com capacidade de liderança e impacto, bem como estabelecer 60 bases de produção de matérias-primas de alta qualidade. Incentivar a aprovação e lançamento de medicamentos inovadores de medicina tradicional chinesa, criar 10 grandes variedades de medicamentos tradicionais, e promover a transformação de formulações de medicina tradicional em medicamentos inovadores.

A 27 de janeiro, foi oficialmente divulgado o “Regulamento de Implementação da Lei de Gestão de Medicamentos da República Popular da China”, que inclui a “orientação teórica da medicina tradicional chinesa” como requisito legal para o desenvolvimento de medicamentos tradicionais, reforçando a lógica de avaliação “três combinações”, incentivando a transformação de fórmulas clássicas e o desenvolvimento de medicamentos inovadores, consolidando a base jurídica para a inovação na medicina tradicional chinesa.

Desempenho do setor de medicina tradicional chinesa sob pressão

É importante notar que o desempenho do setor de medicina tradicional chinesa continua a enfrentar pressão geral. Segundo a Wanlian Securities, o setor registou uma queda de 4,28% na receita operacional nos três primeiros trimestres de 2025 em comparação com o ano anterior, sendo que no terceiro trimestre a queda foi de 1,57%. A redução na receita tem vindo a diminuir ao longo do tempo nos primeiros três trimestres de 2025.

Fonte da imagem: Wanlian Securities

No que diz respeito ao lucro líquido atribuível aos acionistas, o setor de medicina tradicional chinesa apresentou uma taxa de crescimento anual de -1,23% nos três primeiros trimestres de 2025, com uma queda de 5,25% no terceiro trimestre.

Fonte da imagem: Wanlian Securities

De acordo com os resultados preliminares divulgados para 2025, apenas 9 das 32 ações de medicina tradicional chinesa tiveram resultados positivos, representando uma taxa de cerca de 28%. Por outro lado, 20 ações registaram prejuízos em 2025. A Zhenbaodao prevê um prejuízo máximo de 1,173 mil milhões de yuans em 2025, enquanto empresas como ST Xiangxue, *ST Changyao, Zhongheng Group e Kuaishou Pharmaceutical também registaram prejuízos elevados.

A Wanlian Securities afirma que a pressão sobre o desempenho do setor se deve principalmente a fatores políticos, de mercado e de custos. No âmbito político, a expansão da lista de produtos de compras conjuntas em várias províncias levou à redução dos preços dos medicamentos de medicina tradicional, afetando a receita e a margem de lucro bruto. As vendas através de farmácias diminuíram devido à baixa procura dos consumidores, enquanto o mercado hospitalar sofreu com as reformas no pagamento do seguro de saúde, que reduziram a procura por produtos de alta margem. A diminuição das vendas em ambos os canais prejudica o desempenho do setor de medicina tradicional chinesa.

Avaliação do setor em posição relativamente baixa

Em termos de avaliação, os dados do Choice da Eastmoney indicam que o PE (TTM) mais recente do setor secundário de medicina tradicional chinesa de Shenwan é de 22,42 vezes, com um percentil de preço-lucro dos últimos dez anos de 16,5%, situando-se numa posição relativamente baixa.

Recuperação prevista para 2026?

A Wanlian Securities afirma que, no contexto da reforma do seguro de saúde, a indústria de medicina tradicional chinesa está a passar por um período de transição dolorosa na mudança de modelo de desenvolvimento. No futuro, canais diversificados, forte reconhecimento de marca e alto valor clínico serão essenciais. A longo prazo, as políticas irão orientar a indústria para um desenvolvimento de alta qualidade e normatizado. Recomenda-se acompanhar empresas líderes de OTC com marcas fortes, pois a força da marca pode compensar a pressão política, além de empresas com capacidade de controlo de custos e integração da cadeia de valor, bem como aquelas que obtiverem avanços na inovação de medicamentos tradicionais.

A Pacific Securities considera que o mercado de medicina tradicional chinesa está a crescer rapidamente, com novos produtos a consolidar o potencial de crescimento. Sob a orientação das políticas, medidas favoráveis na oferta, pagamento e procura continuam a impulsionar o setor, abrangendo registo, avaliação, controlo de qualidade, pagamento pelo seguro de saúde e promoção da cultura da medicina tradicional chinesa, promovendo uma prosperidade e desenvolvimento abrangentes do setor. A China é um dos países com maior riqueza de recursos de plantas medicinais e maior produção mundial, com uma procura de mercado em constante crescimento.

Para 2026, o Guojin Securities prevê que, após a contínua redução de inventários e a digestão da base de resultados durante 2024-2025, e com a aproximação do pico de entregas e o aumento significativo na incidência de gripe no quarto trimestre de 2025, haverá uma maior impulsão na redução de inventários nos canais. Assim, a perspectiva é de uma recuperação do setor de medicina tradicional chinesa em 2026.

(Origem: Centro de Pesquisa Eastmoney)