O volume de $35 trilhões de stablecoins revela uma disparidade entre o hype e a realidade

Enquanto as stablecoins processaram mais de $35 trilhões em transações ao longo de 2025, uma análise abrangente da McKinsey e Artemis Analytics revelou uma descoberta surpreendente: apenas cerca de 1% desse volume—aproximadamente $380 bilhões—representou pagamentos genuínos para atividades econômicas do mundo real. Essa desconexão massiva entre o volume de transações e o uso real de pagamento destaca uma distinção crítica frequentemente negligenciada nas discussões sobre adoção de stablecoins.

A Verdadeira Distribuição da Atividade de Pagamento

A pesquisa identificou três principais casos de uso onde as stablecoins estão realmente funcionando como redes de pagamento. Transações business-to-business (B2B) dominam esse espaço, com $226 bilhões em volume anual, representando a maior categoria de pagamentos legítimos com stablecoins. O processamento de folhas de pagamento globais e remessas representam $90 bilhões em atividade, permitindo transferências internacionais mais rápidas em comparação com canais bancários tradicionais. Liquidações de mercados de capitais, incluindo transferências automatizadas de fundos, contribuíram aproximadamente $8 bilhões para o ecossistema de pagamentos genuínos.

Esses números podem parecer substanciais, mas representam apenas 0,02% do mercado global de pagamentos, que a McKinsey estima em mais de $2 quadrilhões anualmente. Este contexto destaca como a adoção de stablecoins ainda está em estágio inicial, apesar de anos de desenvolvimento e do interesse crescente de instituições.

Por que a Maioria do Volume de Stablecoins Não São Pagamentos Reais

A diferença entre os números de destaque e a atividade de pagamento real decorre da composição do volume de transações na blockchain. A esmagadora maioria da atividade com stablecoins consiste em negociações de criptomoedas, transferências internas de protocolos ou operações a nível de plataforma que nunca chegam ao usuário final. Essas transações mecânicas inflacionam os números de destaque sem gerar valor econômico no sentido tradicional.

Enquanto isso, grandes processadores de pagamento como Visa e Stripe estão começando a explorar redes de stablecoins, e empresas como Circle e Tether promovem ativamente seus tokens como alternativas a transferências internacionais de dinheiro caras e lentas. No entanto, sua penetração de mercado atual permanece limitada em comparação com o mercado total de pagamentos acessível.

Potencial de Crescimento a Longo Prazo Além das Métricas Atuais

Apesar da análise do estado atual ser desanimadora, os pesquisadores da McKinsey e Artemis enfatizam que volumes modestos de pagamento hoje não devem diminuir a confiança no potencial de longo prazo das stablecoins. Pelo contrário, os dados estabelecem uma linha de base realista para medir o progresso real e identificam áreas específicas de desenvolvimento necessárias para uma escalabilidade significativa.

A pesquisa sugere que, à medida que a infraestrutura melhora, a clareza regulatória aumenta e a adoção pelo usuário final acelera, os pagamentos com stablecoins podem capturar porções cada vez maiores do mercado global de pagamentos. A base para o crescimento existe—o que resta é execução e maturação do mercado.