A aceleração da inflação global abala o mercado de ativos digitais — a divergência em relação à taxa de inflação do Japão reflete os desafios de 2026

O último análise do Diretor do Peterson Institute for International Economics, Adam Posen, e do CEO da Lazard, Peter R. Orzag, indica que as pressões inflacionárias nos EUA deverão acelerar a um ritmo superior ao esperado. As suas pesquisas revelam que múltiplos fatores, como tarifas de Trump, aperto no mercado de trabalho, deportações de imigrantes e aumento do défice fiscal, podem contrabalançar os ganhos de produtividade impulsionados pela tecnologia AI e a estabilização dos preços das habitações, elevando assim a inflação. Por outro lado, o percurso da inflação no Japão é uma variável crucial que influencia a volatilidade dos mercados financeiros globais.

Este quadro reflete claramente a discrepância entre as expectativas dos investidores no mercado de ativos digitais e a realidade. O cenário de cortes de juros em ambiente de deflação, previsto pelos otimistas do Bitcoin (BTC), está a ser significativamente alterado pelo reacender da inflação.

Contexto das Previsões de Inflação nos EUA—Comparação com a Inflação no Japão

Segundo Posen e Orzag, o índice de preços ao consumidor (CPI) nos EUA pode ultrapassar 4% este ano, um aumento considerável em relação aos 2,7% previstos para 2025. Com os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA já a subir para 4,31% (o nível mais alto em cinco meses), os participantes do mercado começam a incorporar estas pressões inflacionárias nas suas estratégias.

Os fatores que aceleram a inflação são diversos. As tarifas sobre importações, impostas pelo governo Trump, podem, através de efeitos retardados, levar a uma transferência de custos mais acentuada até meados de 2026, elevando a inflação geral em cerca de 50 pontos base. O aperto no mercado de trabalho e as deportações de imigrantes podem criar escassez de mão-de-obra, pressionando os salários para cima e acelerando a inflação de demanda. Além disso, o aumento do gasto público que eleva o défice fiscal para mais de 7% do PIB também contribui para a subida dos preços.

Curiosamente, estas pressões inflacionárias nos EUA contrastam com a trajetória da inflação no Japão. Nos mercados financeiros globais, diferentes regiões apresentam diferentes direções de inflação, e as respostas políticas de cada país influenciam a avaliação de ativos de risco, incluindo criptomoedas.

Redução das Opções de Política Monetária—Ajuste das Expectativas de Corte de Juros

A persistência de uma inflação elevada limita significativamente o ritmo de cortes de juros pelo Federal Reserve (Fed). Vários bancos de investimento preveem cortes entre 50 a 75 pontos base ainda este ano, enquanto os otimistas de ativos digitais antecipavam uma política de afrouxamento mais agressiva. No entanto, este cenário está a perder rapidamente a sua plausibilidade.

Analistas da Bitunix afirmam que “o verdadeiro risco de política atualmente não é um afrouxamento excessivo precoce, mas sim a manutenção de uma postura cautelosa pelas autoridades, mesmo após a concretização de uma revolução de produtividade AI e a implementação de uma deflação estrutural.” Ou seja, o mercado começa a preocupar-se com uma postura de “retaguarda” na política, o que incentiva ajustes de preços antecipados e pressiona a venda de ativos de risco.

Aumento dos Rendimentos dos Títulos e o Impacto nos Ativos de Risco

O aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, atingindo níveis não vistos em cinco meses, deve-se às revisões para cima das expectativas de inflação. Além disso, a subida dos rendimentos dos títulos japoneses, atingindo máximos históricos, reforça o movimento de aumento dos rendimentos nos mercados globais de obrigações. Estes movimentos reduzem a atratividade relativa de ações e ativos digitais.

Na prática, o Bitcoin caiu cerca de 4%, situando-se em torno de 87.990 dólares (em 29 de janeiro de 2026). Este movimento reflete a pressão de venda de ativos de risco num ambiente de aumento de juros.

A Indicação da Inflação no Japão para a Incertidão Global

A evolução da inflação no Japão também aumenta a incerteza nos mercados financeiros globais. Com trajetórias de inflação distintas no Japão, EUA e na economia global, as políticas monetárias de cada país podem divergir significativamente. Esta diferenciação política pode gerar nova volatilidade nos mercados cambiais e nos fluxos de capitais internacionais.

Como apontam os especialistas, enquanto a inflação de habitação e os ganhos de produtividade exercem pressões de baixa, tarifas, custos laborais e encargos fiscais atuam como forças de alta, mantendo o risco de inflação elevada enquanto estas dinâmicas persistirem. A resposta da inflação no Japão, portanto, pode influenciar de forma decisiva os fluxos de capital globais.

Ajustamento no Mercado de Ativos Digitais—Adaptação à Nova Realidade

Para investidores em Bitcoin que acreditavam num cenário de “expectativa de deflação → cortes rápidos de juros → rally de ativos de risco” até 2025, a atual conjuntura é inesperada. A aceleração da inflação e a desaceleração dos cortes de juros desafiam o cenário otimista de ativos digitais.

A curto prazo, a valorização do dólar e o aumento dos rendimentos dos títulos dos EUA continuarão a pressionar a venda de ativos de risco, incluindo o Bitcoin. Contudo, o mercado deverá adaptar-se ao novo ambiente de inflação e taxas de juro ao longo do tempo. O fator determinante será a evolução da inflação global, incluindo a do Japão, para orientar futuras políticas e alocações de ativos.

Os alertas de Posen e Orzag não representam apenas previsões económicas, mas uma revisão fundamental dos cenários para investidores de todos os ativos de risco, incluindo criptomoedas.