A política tarifária do presidente dos EUA, Trump, volta a causar tumulto. A rodada de medidas anunciada em 17 de janeiro não é coisa pouca — atacando oito países europeus, incluindo Dinamarca, França e Alemanha, com o aumento de 10% nas tarifas de importação de bens destinados aos EUA a partir de 1 de fevereiro. Ainda mais severo, a partir de 1 de junho, a taxa será elevada diretamente para 25%, a menos que a Europa faça concessões. A faísca para esta guerra comercial soa um pouco absurda: lutar pela aquisição da Groenlândia. Mas, de qualquer forma, isso já se tornou uma bomba-relógio para a economia global.

Do lado europeu, a situação está tensa. O presidente francês, Macron, chamou de "inaceitável" essa atitude arbitrária, e a presidente da Comissão Europeia, von der Leyen, não foi diferente, afirmando que é preciso "unir-se para defender a soberania". A reação do Parlamento Europeu foi ainda mais dura — suspendendo imediatamente a aprovação de acordos comerciais entre EUA e UE, e vários líderes estão considerando usar "ferramentas de contra-pressão" para retaliar. Esse ritmo de confronto faz as pessoas se perguntarem o que pode acontecer a seguir.

O momento é importante. Os mercados de ações dos EUA estarão fechados na segunda-feira, o que provavelmente fará com que a onda de impacto provocada pelos tarifários exploda na terça-feira. Nesse momento, não se sabe se os diversos ativos conseguirão resistir. A escalada da disputa comercial entre as duas maiores economias do Atlântico pode se tornar o primeiro evento de cisne negro em 2026.

Ainda mais preocupante é a postura radical de Trump durante seu mandato. Para deixar uma "marca na história", ele parece estar disposto a apostar em tudo. Relações com aliados? Usar como moeda de troca. Ameaçar com tarifas? Fazendo isso sem hesitar. Essa abordagem ecoa outras ações radicais na geopolítica, empurrando o mundo para um período de instabilidade. Para os mercados financeiros, esse risco político imprevisível é uma ameaça de primeira linha.

O contexto macroeconômico também está mudando silenciosamente. Na reunião de política monetária no final de janeiro, o Federal Reserve provavelmente pausará o ciclo de cortes de juros. O mercado espera que, ao longo do ano, haja uma oportunidade de redução de juros por volta de junho. Nesse cenário, a onda de impacto da guerra comercial pode ser amplificada. Os riscos de mercado negativos não podem ser ignorados.