O mercado de ações dos EUA em 2026 está a reescrever silenciosamente as regras. Os antigos "Sete Gigantes" da tecnologia começaram a seguir caminhos diferentes, e a correlação entre eles caiu para perto de zero. Este grupo, que outrora era o favorito do mercado, viu o desempenho de cinco dessas empresas em 2025 ser inferior ao do S&P 500.

Os números falam por si. No início de 2026, o índice dos "Sete Gigantes" subiu apenas 0,5%, enquanto o S&P 500 aumentou 1,8%, e o índice ponderado pelo peso do S&P subiu impressionantes 3,62%. O que isso indica? Que o dinheiro do mercado está a fluir para outros setores.

A lógica por trás é bastante realista. A previsão de crescimento de lucros dos "Sete Gigantes" em 2026 é de apenas 18%, o nível mais baixo em três anos, e a diferença para os 13% de crescimento das restantes 493 empresas está a diminuir. Em outras palavras, esses gigantes da tecnologia já não são mais o motor absoluto de crescimento. O mercado começa a abrir os olhos, deixando de se encantar com o "grande bolo futuro" do investimento em IA, e passa a questionar: que retorno real esses enormes gastos de capital podem realmente proporcionar?

O sinal mais evidente vem dos investidores de varejo. Os investidores comuns estão a entrar em massa, com uma força de 3,7 desvios padrão, em ações de tecnologia fora do "Sete Gigantes". Eles estão a votar com seu dinheiro de verdade.

Essa mudança significa que o mercado de ações dos EUA está a passar de um "bull market de concentração" para um "bull market de fundamentos". O brilho dos gigantes da tecnologia está a diminuir, mas a base do mercado está a tornar-se mais saudável, e o risco sistêmico também está a diminuir. Para os investidores, é hora de abandonar a mentalidade preguiçosa de "comprar o pacote dos Sete Gigantes" e começar a fazer uma análise cuidadosa, selecionando aquelas ações realmente competitivas.