A JPMorgan emitiu recentemente um aviso de que cerca de 55 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA podem ser rebaixados para lixo, enquanto outros 63 mil milhões de dólares em títulos de grau de investimento estão à beira de serem classificados como lixo. Este montante de "dívida má" não é pequeno, mas o mercado parece ainda não ter reagido.

Atualmente, a diferença de spreads está relativamente baixa, parecendo uma calmaria, mas este fator de risco pode ser acionado a qualquer momento. Assim que uma crise de crédito explodir ou uma onda de vendas começar, é provável que o Bitcoin também caia em linha com o mercado no curto prazo. Este é um padrão comum nas últimas várias crises financeiras.

No entanto, há uma mudança crucial — a atitude do Federal Reserve. A história mostra que, assim que o banco central inicia um modo de resgate do mercado, liberando liquidez, o mercado tende a reagir positivamente. O episódio de 2020 é um exemplo clássico: o Bitcoin subiu de perto de 4.000 dólares até 60.000 dólares.

Portanto, o ponto-chave é ficar atento a dois sinais: a direção dos spreads e as ações da política do Federal Reserve. Quem conseguir entender a lógica desta movimentação de liquidez terá mais chances de lucrar com a volatilidade.