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#数字资产市场动态 A agenda de aumento de taxas do Banco do Japão pode chegar mais cedo do que o mercado espera geral, sinais internos já começaram a ser divulgados.
Este assunto tem um impacto muito maior nos mercados financeiros globais do que aparenta — especialmente na liquidez dos ativos criptográficos.
**O dilema das políticas**
O Banco do Japão encontra-se agora numa encruzilhada: quer aumentar as taxas para combater a pressão inflacionária, mas isso aumentará diretamente os custos de serviço da dívida do governo japonês (a dívida pública já é mais de duas vezes o PIB). Ao mesmo tempo, o plano de estímulo fiscal do governo está elevando as expectativas de preços, criando um conflito de políticas distorcido.
Mesmo que o banco central esteja decidido a aumentar as taxas, a questão da taxa de câmbio é difícil de resolver de verdade. USD/JPY ainda está em níveis históricos altos, com a barreira psicológica de 160 pontos sendo o foco do mercado. Como as taxas de juros reais no Japão continuam negativas e há diferenças de política entre o Fed e o BCE, aumentar as taxas sozinho dificilmente mudará a fraqueza do iene de forma fundamental.
**O ponto de inflexão na liquidez global**
Mais importante ainda, o Japão está se tornando a última grande economia a sair de uma política de estímulo excessivamente expansionista. Quando começar a apertar de verdade, as operações de arbitragem global usando o iene como moeda de financiamento estarão expostas a riscos. Se essas operações se revertam, podem desencadear uma reação em cadeia — afetando desde títulos de alto rendimento até ativos de mercados emergentes e ativos de risco em criptomoedas.
**Janela de observação chave**
Nos próximos momentos, é importante acompanhar de perto:
- Reunião do banco central em 22-23 de janeiro: expectativa de manter as taxas inalteradas
- Reunião do banco central em 27-28 de abril: vista pelo mercado como uma possível janela de aumento de taxas
- Resultados das negociações salariais na primavera: uma referência importante para a persistência da inflação
- Relatórios trimestrais de perspectivas econômicas e de preços recentemente publicados: revelarão diretamente a orientação de política do banco central
A trajetória do USD/JPY e as oscilações nos rendimentos dos títulos do governo japonês serão indicadores importantes para prever os passos do banco central.
Resumindo, o iene deixou de ser apenas uma moeda, tornando-se o ponto de ignição desta rodada de mudança na liquidez global.
E agora, se fazemos uma operação de arbitragem na direção oposta, o nosso mercado de criptomoedas vai levar uma surra
Se o nível de 160 for rompido, parece que tudo vai começar a se mover
No momento em que a negociação de arbitragem se inverte, nós, que temos ativos digitais, temos que ter cuidado.
Quebrar a barreira dos 160 parece ser uma piada, o iene está realmente fraco demais.
Se a liquidez realmente se apertar desta vez, as altcoins vão sofrer junto.
Como se negocia o salário de primavera é na verdade mais importante do que o que o banco central diz, essa é a verdadeira indicação de inflação.
Esperar pela reunião do final de abril, parece que será mesmo o verdadeiro divisor de águas.
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Espera aí, o Banco Central realmente vai aumentar as taxas de juros? Com tanta pressão sobre os títulos do governo, ainda assim vai agir? Está meio suspeito
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Aquele período em abril parece ser o verdadeiro momento, agora tudo é só um blefe
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Depois de ultrapassar 160, o USD/JPY começou a retirar liquidez, já tinha percebido o cheiro
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Resumindo, a carry do iene explodiu, as criptomoedas também caíram, não é tão complicado
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Tenho que ficar de olho nesses dados das negociações salariais de primavera, eles vão decidir se o Banco Central realmente tem coragem de aumentar as taxas
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Fim do período de política ultra expansionista global? Então, o que devo fazer... Essa rodada de mercado está mudando?
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Quando o Japão começar a retirar liquidez, vou rapidamente reduzir minhas posições em títulos de alto rendimento, o risco é grande
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A taxa de juros real ainda está negativa, aumentar as taxas não muda muita coisa, parece só de fachada
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Será que uma reação em cadeia realmente vai acontecer? Eu quero ver quem vai aguentar primeiro
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Ai, essa história do iene, parece que vai abalar toda a base do carry trade
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Quebrar a barreira de 160 é realmente crucial, se quebrar, o mercado de criptomoedas provavelmente vai tremer novamente
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Espera aí, abril é que é a verdadeira janela de aumento de juros? Então ainda está cedo, vamos continuar deitados?
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O próprio banco central já entrou na jogada, aumentar as taxas assim não adianta, não resolve o problema da fraqueza do iene
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Quando a negociação de arbitragem reversa for ativada, as reações em cadeia nem dá para imaginar... talvez os investidores de criptomoedas possam ser atingidos
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O resultado das negociações salariais de primavera pode ser mais importante do que a própria reunião, isso é fácil de passar despercebido
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Resumindo, o Japão é a última peça do dominó, derrubá-la será realmente um problema
Espera aí, subir as taxas vai prejudicar a inflação mas também vai prejudicar a dívida, não subir as taxas a inflação continua a disparar, o que fazer?
Vamos ver em abril, nessa altura as operações de arbitragem vão ser ainda mais interessantes com os dias a inverterem-se
USD/JPY 160 nem consegue romper, o aumento de juros não consegue salvar o iene, isso não é nada mais do que um papel de parede.
O mais importante ainda é aquela época de abril, quando realmente se pode ver se o banco central tem essa coragem.
A hora de fazer uma operação de arbitragem na direção contrária é que é realmente o momento de assistir ao espetáculo. Quando chegar a hora, as criptomoedas certamente também terão que ser sacrificadas, a liquidez sendo drenada sem negociação.
Tenho que marcar aquele período de abril, quando esses dados forem divulgados... todas as classes de ativos terão que ser reprecificadas.