Recentemente, houve uma mudança na direção do pessoal do Federal Reserve, mas o que realmente deve importar para você talvez não seja quem ocupará a próxima cadeira, mas sim para onde a política monetária irá se orientar.

Vamos primeiro ver o que o candidato favorito, Hasset, disse recentemente. Ele respondeu diretamente às dúvidas sobre "se consegue manter a ordem", com uma postura bastante firme: "Quem foi interrogado na Casa Branca por cinco anos seguidos é forte o suficiente para vencer qualquer debate." Isso não é uma frase feita para a mídia, mas um sinal enviado ao mercado.

A posição de Hasset é bastante clara — ele há muito tempo acha que o ex-presidente foi lento demais ao cortar taxas de juros. Além disso, seu ponto de vista está altamente alinhado com a posição do atual presidente. Curiosamente, ele também apontou um momento sensível: os EUA começarem a cortar juros antes das eleições de 2024, mas frearem após a posse do novo governo em 2025. Na opinião dele, esse ritmo "não parece uma decisão puramente econômica, mas sim uma decisão política".

No entanto, o mercado não deve se apressar em imaginar cenários otimistas automaticamente. Muitas pessoas, ao verem "oposição hawkish às políticas atuais + possível corte de juros", já imaginam liquidez abundante, ativos de risco disparando, Bitcoin subindo. Mas a realidade é muito mais complexa.

O ponto mais importante: o Federal Reserve não é decidido apenas pelo presidente. A decisão final depende da maioria do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC). Mesmo que o governo Trump tenha indicado Hasset, isso não garante que uma política de cortes agressivos será implementada imediatamente.

Para as criptomoedas, as oportunidades e riscos coexistem. O lado positivo é que o mercado já começou a precificar a expectativa de uma política mais frouxa no futuro. Enquanto o tema de corte de juros ainda estiver em discussão, o Bitcoin e o Ethereum terão suporte de valuation. Além disso, a incerteza na política, por si só, é favorável aos ativos descentralizados — esse espaço de ambiguidade costuma atrair fluxos de fundos de proteção.

Por outro lado, os riscos também são evidentes. E se a expectativa de corte de juros acabar não se concretizando? O mercado enfrentará um "viés de expectativa", com avaliações pressionadas, o que é difícil de evitar. Ainda pior, o aumento do debate político pode gerar oscilações macro mais frequentes e emocionais. Se a luta interna no Fed se prolongar, o mercado pode sofrer movimentos de vaivém, aumentando a chance de investidores de varejo serem prejudicados.

No final das contas, não se trata de "quem será o presidente", mas sim de como a política monetária dos EUA está sendo precificada pelo mercado como uma variável política. Uma lição clara para o mercado de criptomoedas: enquanto a "discussão sobre cortes de juros" estiver na mesa, o Bitcoin dificilmente entrará em tendência de baixa. O risco real a se observar não é a ausência de cortes, mas o mercado precificar cedo demais a "possibilidade" como se fosse uma certeza, aguardando uma reversão repentina ao atingir algum gatilho.