Recentemente, a jogada de redução de taxas do Federal Reserve virou-se completamente. A aposta de que haveria "zero cortes ou apenas um corte" que antes era marginalizada pelo mercado, agora se recupera fortemente no mercado de futuros de taxas de juros, surpreendendo o mercado.

De acordo com dados do CME, a probabilidade de o Federal Reserve não cortar ou fazer apenas um corte este ano já disparou para 37%, um aumento de 11 pontos percentuais em relação ao final do ano passado. E quanto aos investidores que apostavam em três ou mais cortes? A probabilidade caiu diretamente de 43% para 32%. Quão abrupta foi essa mudança? Basta olhar para os dados por trás para entender.

A resiliência do mercado de trabalho dos EUA superou completamente as expectativas. Na semana de 10 de janeiro, o número de pedidos iniciais de auxílio-desemprego foi de apenas 19,8 mil, muito abaixo dos 21,5 mil esperados pelo mercado. Além disso, a taxa de desemprego de dezembro ainda estava em queda, esses dados destruíram as expectativas de afrouxamento monetário. Os rendimentos dos títulos do Tesouro de curto prazo lideraram a alta, a diferença entre os rendimentos de títulos de curto e longo prazo encolheu, e as instituições ajustaram suas estratégias, passando de uma curva de rendimento acentuada para uma visão otimista sobre os títulos de curto prazo — essa mudança significativa na direção reflete a percepção de que a janela de cortes de juros está completamente fechada.

Os dirigentes do Federal Reserve também estão acompanhando de perto. Assim que a frase "a política monetária está em bom estado" foi dita, os hawks imediatamente apoiaram a pausa nos cortes, e as expectativas de redução de taxas foram novamente pressionadas. As previsões das instituições também se tornaram mais cautelosas: sem cortes em 2026, e até mesmo possíveis aumentos em 2027. Manter as taxas de juros em níveis elevados por um longo período já virou um consenso.

Para o mercado de criptomoedas, isso definitivamente não é uma boa notícia. Cada mudança na política do Federal Reserve afeta tudo — na história, mudanças na política do Fed já causaram quedas diárias de Bitcoin superiores a 5% e perdas de mais de 25 mil investidores em liquidação. Agora, com a janela de cortes cada vez mais estreita e as expectativas de liquidez frouxa diminuindo, ainda é uma questão se os ativos de risco conseguirão resistir à pressão.

Com taxas altas por tanto tempo, quanto tempo o mercado de criptomoedas ainda consegue sustentar a liquidez? Como você vê essa reversão na expectativa de cortes? O Bitcoin consegue resistir ao aperto na liquidez?