O segundo termo está a desenrolar-se de forma diferente do primeiro. De acordo com a pesquisa da Bloomberg Economics, a administração atual está a seguir uma proporção significativamente maior das suas posições políticas declaradas — e essa mudança tem implicações reais para tudo, desde política externa até aos mercados financeiros.

Tome o exemplo da situação no Médio Oriente. Apesar de sinalizar uma possível pausa na escalada, o padrão mais amplo mostra uma maior consistência na execução de ameaças. Quando a incerteza política aumenta tão abruptamente, os ativos de risco normalmente sentem a pressão.

Para os traders de criptomoedas e analistas macroeconómicos, isto importa mais do que possa parecer à primeira vista. Períodos de tensão geopolítica elevada têm historicamente impulsionado a volatilidade nos ativos digitais, em parte porque representam a "corrida do medo" alternativa aos mercados tradicionais. A combinação de movimentos imprevisíveis na política externa e taxas de seguimento mais elevadas nas posições declaradas cria as condições exatas que desencadeiam fluxos de capital para ativos alternativos.

Os dados sugerem que estamos a entrar numa fase em que a retórica e a ação estão mais estreitamente ligadas do que antes. Se isso levará a um conflito real ou a uma resolução permanece incerto, mas o mercado já está a precificar prémios de risco elevados.