Não continue a apostar as fichas na redução de juros pelo Federal Reserve. Os dados mais recentes dos contratos futuros de juros são bastante esclarecedores: a probabilidade de uma redução de juros em janeiro é de apenas 5%, ou seja, há 95% de possibilidade de os juros permanecerem inalterados. Mesmo para março, que parece um pouco mais "confiável", a probabilidade de uma redução de 25 pontos base é de apenas 20,8%, enquanto a maior parte, 78,4%, ainda espera que os juros se mantenham. Quanto a uma redução de 50 pontos base? Esqueça, a probabilidade é inferior a 1%.

Em vez de dizer que o Federal Reserve está indeciso, é melhor dizer que eles já decidiram — a alta de juros, no curto prazo, não vai mudar. Aquelas pessoas que apostaram cedo na "expectativa de corte de juros" precisam acordar. O que significa um ciclo de juros mais prolongado? Toda a lógica de alocação de ativos precisa ser revista.

Por que o Federal Reserve é tão rígido? Basta olhar para os dados reais para entender. Em dezembro, o núcleo do CPI aumentou 2,6% em relação ao ano anterior, atingindo uma mínima de anos, mas ainda há uma diferença de 0,6 pontos percentuais em relação à meta de 2%. O mais preocupante é que a inflação por serviços e aluguel ainda está forte, dificultando uma redução a curto prazo. Os altos dirigentes do Federal Reserve, como Goolsbee, deixaram claro que a prioridade agora é levar a inflação de volta a abaixo de 2%, e Schmidt foi ainda mais direto ao se opor a qualquer nova rodada de cortes de juros. A lógica é simples — se a inflação ainda não está sob controle, não se deve acelerar a redução de juros, pois isso seria como dar um fósforo para a inflação reagir. Mesmo os mais hawks do Fed não seriam tão tolos a ponto de fazer isso.