Prata recuou de uma alta de 92 dólares para 89,53 dólares, com a flexibilização das políticas de Trump provocando realização de lucros

Spot prata diária caiu mais de 3%, para 89,53 dólares/ onça. Esta é uma rápida correção após a prata atingir uma máxima histórica de 92,2 dólares/ onça em 14 de janeiro. O impulso por trás é bastante claro: a redução das tensões geopolíticas diminuiu a procura por ativos de refúgio, e a decisão de Trump de adiar a implementação de tarifas sobre minerais essenciais também aliviou as preocupações do mercado. Com uma queda de 2,67 dólares, isso parece mais uma realização de lucros do que uma reversão de tendência, mas no curto prazo há uma pressão de ajuste.

Do topo à correção, o que aconteceu

Essa rodada de forte queda na prata deve ser vista dentro de um contexto mais amplo. Em 14 de janeiro, a prata quebrou pela primeira vez a marca de 92 dólares/ onça, atingindo uma máxima histórica, com o sentimento do mercado extremamente otimista. Os fatores centrais que sustentaram essa alta incluem: aumento do risco geopolítico, escassez no mercado físico, incerteza sobre políticas tarifárias, e o desempenho relativamente forte da prata em relação ao ouro.

Porém, em 15 de janeiro, a situação mudou rapidamente. Trump anunciou que adiará tarifas adicionais sobre importações de minerais essenciais (incluindo prata), optando por negociações bilaterais para garantir o fornecimento suficiente. Essa mudança de política impactou diretamente as preocupações anteriores do mercado com as tarifas. Além disso, Trump também sugeriu que a repressão às manifestações no Irã pareceu aliviar, o que reduziu ainda mais o apelo dos ativos de refúgio.

Reação em cadeia da mudança nas expectativas de política

Política tarifária de “aumento” para “negociações por acordo”

Trump originalmente planejava impor tarifas sobre produtos importados, o que gerou preocupações de que isso pudesse impactar a cadeia de suprimentos de minerais essenciais como a prata. Mas ele mudou de estratégia, propondo estabelecer um piso de preço em vez de aplicar tarifas percentuais simples. Daniel Galli, estrategista sênior de commodities da TD Securities, afirmou que essa mudança “significou uma redução significativa na preocupação do mercado com medidas tarifárias amplas”.

Em outras palavras, o otimismo anterior do mercado em relação à prata baseava-se em parte na expectativa de que tarifas poderiam elevar os custos. Agora, essa expectativa foi desfeita, e a realização de lucros tornou-se uma reação natural.

Diminuição da procura por refúgio

A redução das tensões geopolíticas impactou diretamente a demanda da prata como ativo de refúgio. Metais preciosos, especialmente a prata, costumam ser procurados em momentos de tensão geopolítica. O sinal de alívio na situação do Irã sugere que esse prêmio de refúgio pode começar a diminuir gradualmente.

Dados mostram que o ouro à vista caiu apenas 0,3% no dia, enquanto a prata à vista caiu 4,33%, refletindo que a prata foi mais impactada pela queda na procura por refúgio.

A lógica por trás do novo mínimo do índice ouro/prata

Um detalhe importante é que o índice ouro/prata caiu abaixo de 50, atingindo uma mínima desde março de 2012. Isso indica que a força relativa da prata em relação ao ouro atingiu um nível raro na história.

A média de longo prazo desse índice fica em torno de 60, e o nível atual de 49 indica que o mercado está extremamente otimista em relação à prata. Mas justamente por esse extremo, o risco de uma correção de curto prazo é maior. A queda da prata de 92 dólares para 89,53 dólares é, em certa medida, uma autorregulação dessa emoção extrema.

Variáveis-chave para o movimento de curto prazo

O foco do mercado agora se volta aos dados econômicos. Os membros do FOMC para 2026 reafirmaram seu apoio a Powell, afirmando que manterão as taxas de juros inalteradas em janeiro. Em seguida, os dados de pedidos iniciais de auxílio-desemprego serão fatores importantes para determinar a direção dos metais preciosos no curto prazo.

Se os dados forem fortes, podem reduzir ainda mais a procura por refúgio. Mas se os dados forem fracos, a prata pode recuperar suporte. Isso significa que o nível de 89,53 dólares pode se tornar um ponto de disputa no curto prazo.

Resumo

A queda de 3% na prata em um dia não representa uma reversão de tendência, mas uma volta à racionalidade após emoções extremas. A melhora nas expectativas políticas e a diminuição da procura por refúgio impulsionaram essa rápida correção. Mas, considerando o aumento de 28% no início do ano, o valor de mercado de 5 trilhões de dólares (a segunda maior classe de ativos global), e a incerteza de longo prazo na geopolítica, essa correção pode ser apenas uma oscilação de curto prazo.

Dois fatores principais a observar: primeiro, o desempenho dos dados de pedidos iniciais de auxílio-desemprego; segundo, se as tensões geopolíticas irão se intensificar novamente. Antes da confirmação desses dois fatores, a prata pode continuar oscilando entre 89 e 92 dólares.