A luta entre Wall Street e o Federal Reserve está a tornar-se cada vez mais interessante. De um lado, o mercado aguarda ansiosamente por uma redução de taxas; do outro, os dirigentes do Fed mantêm uma postura fria. O núcleo desta confrontação? Está nos números frios da ferramenta FedWatch do CME.

Vamos começar pelos dados mais dolorosos: na reunião do Federal Reserve em 28 de janeiro, o mercado acreditava que a probabilidade de corte de taxas era de apenas 5%, enquanto a de manter as taxas inalteradas atingia 95%. Em outras palavras, quase ninguém esperava que o Fed fosse relaxar. Ainda mais doloroso é o cenário para março — a probabilidade de um corte acumulado de 25 pontos base é de apenas 20,8%, e de 50 pontos base? Menos de 1%. Isto é completamente diferente do roteiro agressivo de cortes que os traders estavam a apostar há poucos meses.

Na verdade, isto reflete uma mudança radical nas expectativas do mercado. Lembram-se? Recentemente, os traders apostavam que, até o final de 2026, as taxas poderiam cair para entre 2,75% e 3,0%. Mas a previsão mais recente do Fed? As taxas em 2026 seriam de 3,4%, apenas 0,2 pontos percentuais abaixo da previsão para 2025. Essa diferença de mais de 0,5 pontos indica que pelo menos duas reduções de taxas foram eliminadas.

Não é de admirar que os traders estejam tão desapontados. A ferramenta FedWatch do CME, ao analisar os preços dos contratos futuros de fundos federais, reflete em tempo real as expectativas do mercado quanto às decisões do Fed, sendo praticamente o "termómetro" mais honesto do mercado. Pelos dados, a discrepância entre o entendimento do mercado e os altos dirigentes do Fed é enorme.

O que tudo isso significa para o mercado de ativos? Em resumo, a incerteza no ambiente macroeconómico global deve persistir por algum tempo. O mercado precisa reajustar suas expectativas quanto ao percurso das taxas de juros, e esse processo certamente trará volatilidade. Para o mercado de criptomoedas, isso é ainda mais um sinal de alerta que deve ser acompanhado de perto.