Recentemente, onde exatamente está o foco das controvérsias sobre a legislação de criptomoedas nos EUA? Muitas pessoas entenderam mal. O que as autoridades realmente estão mirando não é o Bitcoin, mas o dólar na cadeia — mais precisamente, as stablecoins de rendimento.

A lógica por trás disso é bastante direta: as stablecoins podem oferecer aos usuários um rendimento de 3–4%, enquanto os juros de uma conta poupança bancária tradicional são inferiores a 0,1%. Parece uma inovação, mas na essência é uma forma de "sangrar" o sistema. A Coinbase acabou por retirar seu apoio, e os bancos se uniram contra. Eles não estão contra as criptomoedas em si, mas contra o fato de que o dólar está começando a não precisar mais do intermediário bancário. Essa é a verdadeira questão central.

Visto de outro ângulo, a intervenção regulatória não significa que as criptomoedas tenham falhado. Pelo contrário — justamente porque as finanças na cadeia já ameaçam o sistema tradicional, é que os reguladores estão agindo com tanta força. E o Bitcoin? Está completamente fora do alcance deles.

Falando sobre a postura das instituições, a BlackRock nos últimos dois dias retirou mais de 9000 Bitcoins das exchanges, num valor próximo de 1 bilhão de dólares, transferindo-os diretamente para cold wallets. Que sinal isso transmite? As instituições não estão esperando por uma notícia bombástica, mas sim bloqueando discretamente suas posições. A história já mostrou várias vezes: quando o preço fica lateralizado, mas os ativos continuam saindo das exchanges, geralmente não é o topo.

Outro ponto, na InfoFi, a X bloqueou diretamente o modo de "postar para ganhar recompensas", e projetos como KAITO e COOKIE tiveram quedas de 15–20% em um único dia. Alguns culpam as políticas regulatórias, mas a verdade é mais dura — sem o incentivo das recompensas, quanta demanda real ainda existe para esses aplicativos? Essa queda não é tanto uma notícia ruim, mas sim uma limpeza de bolhas.