A situação deu uma reviravolta repentina. Quando o mercado esperava que Powell fosse ser substituído em breve, Trump mudou de tom, dizendo que não há planos para demitir o presidente do Federal Reserve por enquanto. Mas ao mesmo tempo, revelou dois possíveis candidatos à sucessão — Waller e Haskett — e de forma ambígua afirmou que "a decisão final ainda é prematura".

A lógica por trás dessa mudança é bastante interessante. Por um lado, os bancos centrais globais têm se posicionado a favor de Powell, e a pressão política decorrente de investigações judiciais também está atuando, forçando Trump a recuar temporariamente. O risco mais temido de uma "demissão imediata" foi adiado. Mas, por outro lado, a aparição dos nomes Waller e Haskett já é um sinal — ambos são amplamente considerados como candidatos que provavelmente seguirão a linha de Trump. Ou seja, embora Powell tenha mantido o cargo por enquanto, seu mandato já começou a contar o seu tempo.

Ainda mais importante é o detalhe divulgado no mais recente Livro Bege do Federal Reserve. A rigidez da inflação persiste, e os custos de tarifas estão se espalhando por toda a economia dos EUA, o que significa que, mesmo com uma troca na presidência do Fed, o caminho para cortes de juros não se tornará mais fácil. Trump não quer apenas que alguém seja removido, mas sim criar um "Federal Reserve obediente".

Do ponto de vista do mercado de criptomoedas, essa possível amenização no curto prazo pode reduzir a incerteza, e o sentimento de risco deve melhorar um pouco. Mas, a longo prazo, a intenção de Trump de controlar o Fed já foi completamente exposta. O prêmio de risco político do próprio sistema dólar está aumentando, o que fornece uma força contínua para a narrativa de Bitcoin de "descentralização e resistência à censura". Quando a política monetária se torna uma ferramenta política, a base de precificação dos ativos globais também muda.