A guerra de políticas de rendimento de stablecoins está prestes a intensificar-se. O Congresso dos Estados Unidos está a preparar uma questão crucial: deve ou não limitar os mecanismos de recompensa das stablecoins. As posições de ambos os lados estão em confronto direto.

De um lado, há vozes da indústria a fazer lobby — os grupos bancários tradicionais estão a promover legislação que proíbe que as stablecoins paguem rendimentos aos utilizadores. Esta estratégia parece ser uma competição financeira, mas na verdade toca nos interesses fundamentais. Porque, se as stablecoins puderem oferecer rendimentos mais elevados, os utilizadores naturalmente irão transferir fundos das contas bancárias para plataformas de criptomoedas. Os altos responsáveis bancários admitem abertamente que isso os forçaria a aumentar as taxas de juro de depósito, erodindo assim as margens de lucro.

Do outro lado, há o clamor do mercado — a indústria de criptomoedas considera isto uma repressão artificial à inovação. Por que é que os americanos não podem obter melhores retornos com o seu próprio dinheiro? Por que impor limites artificiais? Recentemente, o presidente de uma comissão do Senado suspendeu uma votação sobre um projeto de lei de estrutura do mercado de ativos digitais; o projeto original permitia incentivos às trocas, mas proibia rendimentos de depósitos. Agora, os legisladores planeiam alterar a direção, propondo uma proibição total de qualquer forma de recompensa para as stablecoins.

Ainda é difícil prever qual será o resultado da votação. Mas o desfecho desta luta de políticas determinará diretamente o futuro do mercado de stablecoins.