O Modelo CVDD Sinaliza que o Bitcoin Ainda Não Está Profundamente Subvalorizado: Queda Atrasada em Relação aos Ciclos Históricos

Fonte: CryptoNewsNet Título Original: CVDD Model Signals Bitcoin Is Not Yet Deeply Undervalued: Drawdown Lags Historical Cycles Link Original: O Bitcoin tem estado a consolidar desde o final de novembro, lutando para estabelecer uma orientação clara, à medida que o mercado procura estabilidade antes da próxima onda de volatilidade. Após não conseguir sustentar o momentum acima das máximas de outubro de 2025, a ação do preço mudou para um intervalo amplo, refletindo uma incerteza crescente entre os investidores. Enquanto alguns participantes do mercado interpretam esta pausa como uma potencial base para continuação, outros permanecem cautelosos, apontando para o comportamento histórico de mercados em baixa para contexto.

De acordo com um relatório do principal analista Axel Adler, a atual redução do Bitcoin desde o pico de outubro permanece historicamente superficial. O gráfico de Correções de Mercado em Baixa do Bitcoin, que compara a profundidade das quedas ao longo dos ciclos desde 2011, destaca o quão diferente tem sido este ciclo até agora. No ciclo em andamento de 2025+, a redução está em torno de −27%, com a correção máxima atingindo cerca de −33%.

Por contraste, os ciclos de baixa anteriores foram muito mais severos: o ciclo de 2011 colapsou em −92%, os ciclos de 2013–2015 e 2017–2018 tiveram quedas próximas de −82%, e o mercado em baixa de 2021–2022 atingiu um fundo em torno de −75%.

Essa resiliência relativa pode indicar uma mudança estrutural na dinâmica do mercado do Bitcoin. A presença crescente de ETFs de spot e capital institucional pode estar a atenuar a volatilidade e a reduzir a magnitude das correções. Ainda assim, Adler alerta que a fase de baixa atual é relativamente jovem. Como resultado, ainda é demasiado cedo para concluir que o Bitcoin entrou definitivamente numa nova fase em que profundas quedas já não fazem parte do ciclo.

Bitcoin Ainda Opera Acima do Valor Justo On-Chain a Longo Prazo

Adler explica ainda que o modelo de (CVDD) do Bitcoin oferece um contexto crítico para avaliar onde o mercado se encontra atualmente dentro do ciclo mais amplo. CVDD é uma estrutura de avaliação on-chain de longo prazo derivada de “dias de moeda destruídos”, que captura períodos em que moedas mais antigas e mantidas por longos tempos são gastas. Historicamente, esse comportamento tem estado estreitamente associado a transições de mercado importantes e fundos macroeconômicos.

O gráfico CVDD plota o preço do Bitcoin contra várias bandas de avaliação, incluindo o nível base de CVDD e seus múltiplos de 5x e 10x. Atualmente, o Bitcoin está a negociar perto de $91,000, o que o coloca aproximadamente a 2x acima do CVDD base, atualmente estimado em cerca de $46,600. Esta zona tem historicamente alinhado com fases de formação de fundos de mercado em baixa, em vez de eventos de capitulação total. Em ciclos passados, avaliações profundamente subvalorizadas e vendas de pânico ocorreram geralmente quando o preço se aproximava ou caía brevemente abaixo do nível base de CVDD.

O fato de o Bitcoin permanecer bem acima deste suporte fundamental sugere que o mercado ainda não entrou numa verdadeira fase de capitulação. Em vez disso, os detentores de longo prazo parecem estar relativamente intactos, e a pressão de venda de moedas mais antigas permanece relativamente contida. Como Adler observa, o nível base de CVDD continua a atuar como um piso estrutural de longo prazo para o ativo.

Juntos, o perfil superficial de queda e a posição do Bitcoin acima das principais bandas de avaliação de CVDD indicam que a correção em curso é real, mas ainda consistente com um ciclo de baixa em estágio inicial, e não com um fundo de mercado totalmente desenvolvido.

BTC Consolida-se Enquanto a Estrutura Permanece Fraca

O preço do Bitcoin continua a negociar numa faixa de consolidação apertada após a forte venda desde as máximas de outubro, com o gráfico mostrando o BTC a oscilar na zona dos $90,000–$91,000. Esta zona atuou como um equilíbrio de curto prazo após a quebra agressiva acima de $100,000, mas a estrutura técnica mais ampla permanece fraca. O preço ainda está a negociar abaixo das médias móveis de 100 dias e 200 dias, ambas a inclinar-se para baixo, reforçando a ideia de que a tendência dominante mudou de bullish para corretiva.

O recente rebound das mínimas de dezembro perto de $86,000 não teve um seguimento forte, sugerindo que a procura permanece cautelosa em vez de agressiva. Embora os compradores tenham conseguido defender mínimos mais altos a curto prazo, cada tentativa de alta foi limitada perto das médias móveis descendentes, destacando uma oferta persistente acima.

O volume também diminuiu durante a fase de consolidação, sinalizando uma falta de convicção tanto dos touros quanto dos ursos.

Do ponto de vista da estrutura de mercado, o Bitcoin parece estar a formar um padrão de base, em vez de iniciar uma reversão. Manter-se acima da zona de suporte de $88,000–$90,000 é fundamental para evitar uma retração mais profunda em direção aos $80,000s médios.

No entanto, uma recuperação sustentada exigiria uma recuperação decisiva na região de $95,000–$98,000, onde convergem as principais médias móveis. A ação de preço atual é melhor interpretada como uma consolidação dentro de uma fase corretiva mais ampla, e não como o início de uma nova tendência de alta.