A evaporação de riqueza de $6 bilhões de Wang Ning: O que desencadeou a crise de mercado da Pop Mart?

Em menos de um mês, Wang Ning viu a sua fortuna encolher em quase $6 bilhão. A fortuna do fundador da Pop Mart agora está em $21,6 bilhões, uma reversão dramática em relação aos $27,5 bilhões que possuía no final de agosto. Esta súbita erosão de riqueza fez Wang Ning cair do topo dos indivíduos mais ricos da China—que outrora ultrapassava Jack Ma—para a 14ª posição no ranking de bilionários do país.

O Desastre Labubu 4.0: Quando a Oferta Sobrecarrega a Demanda

O culpado pelo revés financeiro de Wang Ning é surpreendentemente simples: a última série Labubu 4.0 não conseguiu captar o entusiasmo do mercado. Lançada a 28 de agosto por 79 yuan ($11) por unidade, a coleção de 28 pequenos peluches semelhantes a coelhos foi criada para sustentar a trajetória de crescimento explosivo do fabricante de brinquedos. Em vez disso, provocou pânico entre os investidores.

O mercado secundário conta uma história reveladora. Em plataformas de revenda como Dewu, onde colecionadores ricos normalmente vendem edições limitadas a preços premium, os modelos mais recentes do Labubu sofreram uma queda de 14,3% no preço, chegando a apenas 150 yuan cada. Esta redução sinaliza uma mudança fundamental: a escassez está desaparecendo e, com ela, a demanda dos colecionadores.

A Pop Mart atribuiu a queda de preço ao aumento da produção, enquadrando-a como uma medida positiva para atender à demanda do consumidor. No entanto, o mercado interpretou isso de forma diferente—como um sinal de que a empresa superestimou a durabilidade do Labubu. O erro revelou um modelo de negócio frágil, dependente de escassez artificial e consumo impulsionado por hype.

Colapso das Ações e Fuga de Investidores

As ações da Pop Mart, listadas em Hong Kong, despencaram mais de 20% desde o lançamento de 28 de agosto, com algumas sessões de negociação registrando quedas de até 9%. O golpe final veio na segunda-feira, quando o JPMorgan Chase rebaixou a ação para neutra, citando a queda na popularidade dos produtos como uma preocupação principal.

Kenny Ng, estrategista de valores mobiliários na Everbright Securities, explicou a psicologia do mercado de forma sucinta: diante de incertezas crescentes, os investidores optaram coletivamente por realizar lucros. O rebaixamento acelerou essa fuga, fazendo os preços das ações cair 6,4% em uma única sessão.

O Império de Wang Ning Pode se Recuperar?

Apesar da turbulência recente, a Pop Mart permanece substancialmente à frente de 2025—com um aumento de mais de 180% desde o início do ano. No entanto, analistas projetam uma fraqueza prolongada. Ke Yan, da DZT Research, prevê uma pressão contínua por pelo menos seis meses, à medida que a realização de lucros se intensifica.

Olhando para o futuro, obstáculos ao crescimento são inevitáveis. A Pop Mart alcançou um aumento de 400% no lucro no primeiro semestre de 2025, impulsionado pela febre global do Labubu. Mas manter essa velocidade parece irrealista. O analista Jeff Zhang, da Morningstar, sugere que 2026 poderá ver uma desaceleração devido às altas bases de comparação.

Wang Ning tinha projetado audaciosamente 30 bilhões de yuan em vendas anuais neste ano. Embora seja possível, a confiança dos investidores em atingir esses objetivos ambiciosos deteriorou-se visivelmente. A recuperação de riqueza do fundador da Pop Mart agora depende de se sua equipe consegue revitalizar a marca Labubu ou lançar novos colecionáveis atraentes antes que o sentimento do mercado se torne irreversivelmente negativo.