Recentemente, um assunto gerou discussão na comunidade — o provedor de referência do mercado global de ações e ETFs, MSCI, anunciou que temporariamente não removerá empresas como Strategy, que atuam como cofres de Bitcoin, da lista. Parece uma notícia positiva, mas ao analisar os detalhes, fica interessante.

A MSCI silenciosamente adicionou uma cláusula: não realizará qualquer aumento na quantidade de ações incluídas (NOS). À primeira vista, pode parecer sem impacto, mas na prática significa que — através de ações emitidas via ATM (at-the-market) — a MSCI não atribuirá peso a essas novas ações no índice. Em outras palavras, fundos passivos não comprarão automaticamente devido às novas emissões.

O que isso quebra? Quebra um ciclo: Strategy emite novas ações para captar recursos → compra Bitcoin → fundos passivos ETF, devido às mudanças de peso, são forçados a comprar para sustentar o preço → fluxo de capital se forma. Agora, esse caminho foi bloqueado. Mesmo que haja mais emissões de ações, os fundos passivos não comprarão, cortando o fluxo de capital adicional.

A lógica da MSCI é bastante clara: reconheço que vocês possuem criptomoedas, mas não vou mais fornecer suporte passivo para o financiamento de vocês.

Regras semelhantes podem afetar também empresas como Metaplanet e Capital B, que funcionam como cofres de Bitcoin. Para empresas que dependem de emitir novas ações para adquirir criptomoedas, essa não é uma mudança pequena.