Recentemente, uma mudança evidente: as expectativas do mercado de uma redução de taxas pelo Federal Reserve em janeiro estão a desaparecer rapidamente.

Os números falam por si. A previsão de corte de juros em janeiro caiu de 17,7% para 11,1%, uma queda de quase 40%. Os dados de duas ferramentas de previsão de autoridade indicam a mesma conclusão — na reunião de 30-31 de janeiro, a possibilidade de uma redução de juros pelo Federal Reserve é praticamente nula. As previsões dessas duas instituições já caíram abaixo de 12%, um número que demonstra claramente o quanto o mercado está pessimista em relação à possibilidade de corte de juros desta vez.

A razão para essa mudança não é complicada. Os dados de emprego divulgados recentemente nos EUA mostram que a recuperação do mercado de trabalho é moderada, mas estável, dando ao Federal Reserve um motivo para não agir com urgência. As expectativas do mercado também se ajustaram: já que o emprego não apresenta problemas, por que agir com tanta pressa em janeiro? Vamos esperar pelos dados posteriores.

A decisão real depende dessas duas fontes de dados — o relatório de emprego não agrícola de dezembro, que será divulgado nesta semana (é uma fonte oficial, muito mais confiável do que outras previsões), e os dados do IPC de dezembro na próxima semana. Esses dois indicadores estão diretamente relacionados à trajetória da inflação e ao estado do mercado de trabalho. A postura do Federal Reserve na reunião de março dependerá de como esses dados se desenvolverem.

Em outras palavras, o mercado está agora a sair do entusiasmo de final de ano, quando tudo parecia indicar que uma redução de taxas era iminente, e começa a olhar com mais calma para os dados. O que acontecerá no mercado daqui para frente dependerá totalmente de se esses dados econômicos continuarão a confirmar as expectativas atuais.