No dia 2 de janeiro do próximo ano, será divulgado o valor final do PMI da indústria transformadora dos EUA. Os dados da S&P Global têm sido sempre usados pelo mercado como uma espécie de cata-ventos para avaliar a prosperidade da indústria, e a data de lançamento está marcada para as 22:45 da noite de 2 de janeiro de 2026.

Qual é o consenso do mercado? A maioria dos analistas espera que continue a manter-se acima da linha de boom e bust dos 50 e mantenha uma tendência de expansão, tal como o valor anterior de 51,8. À primeira vista, não há suspense, mas a história por trás destes dados não é simples.

A S&P Global inquiriu cerca de 600 fabricantes através de um questionário regular para resumir as suas opiniões sobre novas encomendas (o maior peso, 30%), produção, emprego, velocidade de entrega dos fornecedores e inventário comprado num único número. Acima de 50 chama-se expansão, e abaixo de 50 é chamado de contração. Quando estes dados forem divulgados, serão determinados e não haverá revisões subsequentes, pelo que a atualidade e o valor de referência são muito elevados.

A situação atual na indústria transformadora dos EUA é, na verdade, bastante complicada. A diferença entre as regiões não é pequena – embora o PMI de Chicago tenha recuperado em dezembro, o 43,5 ainda se mantinha na faixa de contração, indicando que a indústria manufatureira no Meio-Oeste continua em dificuldades. Por outro lado, em Filadélfia, as novas encomendas e remessas recuperaram positivamente, e o índice de emprego atingiu até um novo máximo desde maio, mantendo-se a resiliência regional.

Olhando para o futuro, a indústria transformadora dos EUA contraiu-se durante nove meses consecutivos desde março de 2025. Os culpados incluem tarifas que aumentam os custos, fricções no comércio global que pesam nas importações e exportações, e toda a indústria a ficar para trás, exceto por alguns pontos positivos como as batatas fritas e a aviação civil. Embora o boom da IA tenha elevado os gastos de capital das quatro grandes empresas tecnológicas para uma taxa de crescimento anual elevada de 23%, este destaque estrutural é demasiado pequeno para atrair a indústria transformadora como um todo.

Portanto, a questão torna-se: Conseguirá o PMI aguentar a barreira dos 51,8 em dezembro? Isto reflete diretamente se a indústria manufatureira dos EUA ainda tem força para continuar a sua recuperação sob o ataque das tarifas e da diferenciação estrutural. O impacto no sentimento do mercado não pode ser subestimado.