Quando as medidas protecionistas atingiram os seus níveis mais altos em quase uma geração, muitos esperavam que a ordem comercial global se fracturasse completamente. Em vez disso, desenrolou-se algo mais complexo: o sistema não colapsou—ele reestruturou-se.

Comerciantes e investidores que assistem a esta mudança devem prestar atenção. As políticas tarifárias repercutem nas expectativas de inflação, nas avaliações cambiais e nas estratégias de alocação de ativos. Desde as adaptações dos mercados emergentes até ao realinhamento das cadeias de abastecimento, aqui estão seis desenvolvimentos-chave que estão a transformar a forma como bens, capital e valor fluem através das fronteiras—e o que isso significa para o seu portefólio numa era de fragmentação económica.