Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA continuam a subir, e a escala da dívida de 34 trilhões de dólares está a remodelar os fluxos de capital globais. Isto não é apenas um crescimento numérico, mas uma reavaliação profunda do sistema de crédito.

A história tende a repetir-se. O fim do domínio da libra em 1931 encontra hoje eco no dólar. Quando a confiança na moeda de reserva tradicional enfrenta pressão, a resposta do mercado costuma ser procurar alternativas. Mercados de alto crescimento como a China começam a absorver fluxos de capital, enquanto o ecossistema de ativos digitais também ganha atenção neste processo.

O desempenho de ativos digitais como Bitcoin, Zcash, Dogecoin e outros merece reflexão. Num ambiente de crescente pressão de depreciação das moedas fiduciárias, estes ativos digitais estão a ser considerados por alguns investidores como instrumentos de proteção. Eles não estão sujeitos ao controlo direto de uma única política de banco central, uma característica que se destaca especialmente durante períodos de grandes mudanças macroeconómicas.

A mudança nos fluxos de capital está em curso. Seja a transferência para economias emergentes ou a alocação em ativos na cadeia, o essencial reflete uma nova avaliação dos investidores globais sobre a segurança e o retorno dos ativos. Este processo não acontecerá de um dia para o outro, mas a tendência já começa a manifestar-se. Para os participantes, compreender o ritmo e a direção desta mudança é mais importante do que seguir cegamente a moda.