2026-01-01 07:50:29

Em 2025, a popularidade das transações na cadeia Ethereum e a participação de mercado do DeFi atingiram novos recordes históricos, mas por trás disso esconde-se uma interessante paradoxo — a receita de taxas da rede principal está a diminuir significativamente.

Os dados são bastante convincentes. Toda a rede Layer-2 no ano passado teve uma receita total de cerca de 129 milhões de dólares, o que parece bastante, mas a forma como esse dinheiro é distribuído é bastante intrigante: apenas 10 milhões de dólares retornaram efetivamente à rede principal do Ethereum para liquidação e garantia de segurança, enquanto os restantes 119 milhões de dólares foram "absorvidos" pelos diversos operadores do Layer-2.

Em outras palavras, o Ethereum este ano deixou de arrecadar mais de 100 milhões de dólares em potenciais receitas de taxas. Não se trata de um simples jogo numérico — isso reflete uma redistribuição dos benefícios económicos entre a rede principal e as soluções de escalabilidade. A rede principal busca uma prosperidade ecológica e aumento do volume de transações, mas os benefícios económicos diretos foram dispersos por toda a ecologia Layer-2. Essa compensação é uma escolha inevitável na estratégia de escalabilidade do Ethereum, mas também levanta novas reflexões sobre o modelo económico a longo prazo.

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LiquidityWitch

· 01-04 02:03

Bem... Portanto, para ser franco, a mainnet está a pagar pela prosperidade do L2, o que é um pouco doloroso L2 come carne e bebe sopa na rede principal, como calcular esta transação a longo prazo? A taxa mainnet colapsou, mas não esperava que o volume de transações explodisse e eu não ganhasse dinheiro 100 milhões de dólares desapareceram, o Ethereum está a fazer negócios de caridade? Este modelo económico terá de ser ajustado mais cedo ou mais tarde, caso contrário, onde está o incentivo da mainnet?

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SchrodingerGas

· 01-03 01:05

Isto é a realidade, a mainnet foi subjugada. O volume de transações aumentou drasticamente, mas o gas caiu, as L2s levaram mais de 1 bilhão de dólares, e os operadores de Rollup estão a lucrar bastante. O modelo económico das L2s é essencialmente contraditório, de um lado dizem que querem descentralização, de outro cada um se estabelece por conta própria, no final ninguém fica satisfeito. Em vez de ser uma estratégia inevitável, é mais que a mainnet foi forçada a fazer concessões... Como é que essas L2s conseguem reduzir tanto a proporção de fluxo de retorno? Parece que são termos impostos à parte em desvantagem numa jogada de jogo. A longo prazo, a eficiência económica da mainnet do ETH está a diminuir, esses dados são um pouco dolorosos.

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StablecoinArbitrageur

· 01-01 08:20

na verdade, a mecânica de pontos base aqui é louca – $129M receita através de L2s mas apenas $10M a liquidar de volta na mainnet? isso é uma taxa de fuga de 92,25%. pelos meus testes retrospectivos, esse tipo de fragmentação económica geralmente precede ou uma consolidação ou uma recalibração total da estrutura de taxas. para ser honesto, é território clássico de arbitragem se souberes como jogar com as lacunas de liquidação.

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UnluckyLemur

· 01-01 08:19

100 milhões de dólares foram diretamente entregues às L2s, essa é a chamada "prosperidade ecológica" a um custo.

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VitalikFanAccount

· 01-01 08:18

嗯...isto fica interessante, 1 bilhão de dólares diz-se que se pode gastar assim, a jogada do Ethereum é apostar na ecologia ou realmente não há outra saída --- O dinheiro ganho na L2 é consumido por eles, enquanto a rede principal fica a arder, este modelo económico é realmente um pouco distorcido --- O aumento na atividade de negociação trouxe uma taxa de serviço mais alta, mas ela caiu? Essa lógica... espera aí, deixa-me pensar se estou a entender algo ao contrário --- Resumindo, é trocar ganhos de curto prazo por uma ecologia de longo prazo, mas a questão é se esse "longo prazo" realmente se concretizará --- Falando nisso, se esses 1 bilhão de dólares fossem diretamente controlados pelo Vitalik, como ele os distribuiria? --- Os operadores da L2 estão bem alimentados, enquanto os utilizadores da rede principal continuam a pagar impostos, isso é justo, pessoal? --- Equilibrar? Isso parece mais uma concessão forçada, quanto maior a L2, mais ela prejudica a receita da rede principal

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LayerZeroEnjoyer

· 01-01 08:06

Isto é o negócio do L2, a mainnet dá suporte à ecossistema, enquanto eles próprios não conseguem ganhar dinheiro.

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TokenomicsTrapper

· 01-01 08:06

lol então o eth basicamente disse "sim, vamos aproveitar os ganhos do ecossistema, mas deixamos o arbitrum e o optimism embolsarem $119M" - jogada clássica de sacrifício, mas para não mentir, os números não mentem, a mainnet foi completamente ultrapassada nesta negociação

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ShitcoinConnoisseur

· 01-01 07:53

Ai, isto é o que chamam de "sacrificar-se pela ecologia", parece uma boa história mas o dinheiro foi tudo consumido pelo L2 Os pais do L2 realmente sabem lucrar, esta onda de perdas na rede principal, haha Espera aí, a rede principal do Ethereum está mesmo a tornar-se cada vez mais parecida com uma "ferramenta de infraestrutura"? A transferência de taxas é realmente absurda, parece uma forma diferente de colheita A prosperidade da ecologia ≠ prosperidade das carteiras, os detentores de ETH perderam muito nesta onda Honestamente, acho que este modelo vai acabar por se virar contra nós, o L2 acabará por retribuir à rede principal... ou não? A rede principal está a usar o volume para trocar por receita, apostando no valor a longo prazo, mas se continuar a queimar assim, quem aguentará?

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