Os títulos do governo japonês a 2 anos acabaram de atingir um rendimento de 1,070%—níveis que não se viam desde julho de 2007. Isto foi há quase 18 anos, numa altura em que o sistema financeiro global era completamente diferente.

Porque é que isto importa? O aumento dos rendimentos das obrigações numa grande economia como o Japão normalmente sinaliza mudanças nas expectativas de política monetária. O Banco do Japão tem andado numa corda bamba entre uma política ultra-expansionista e uma normalização gradual. Quando os rendimentos sobem assim, reflete preocupações com a inflação ou expectativas reais de subida das taxas de juro—ambos os cenários tendem a retirar liquidez de ativos mais arriscados.

Para os mercados cripto, os investidores japoneses sempre foram intervenientes de peso. Condições monetárias mais restritivas no Japão podem significar menos capital a fluir para posições especulativas. Vale a pena acompanhar como isto se desenrola nas próximas semanas, especialmente se outros bancos centrais começarem a agir em sintonia.