Com a poeira assente, o ciclo de flexibilização quantitativa dos EUA chega oficialmente ao fim, e a probabilidade de um corte das taxas de juro em dezembro dispara para 91%.

Lembram-se? A 29 de outubro, Powell disse "o corte das taxas ainda não está decidido", e na altura o mercado atribuía apenas 35% de probabilidade. Agora? O panorama inverteu-se por completo.

Na minha opinião, este é o ponto de viragem da política da Reserva Federal — de um foco obsessivo na inflação para a proteção do emprego. Os dados de emprego de setembro, divulgados a 20 de novembro, foram preocupantes: apenas 119 mil novos postos de trabalho, muito aquém dos níveis do primeiro semestre. Taxa de desemprego? 4,4%, o valor mais alto dos últimos quatro anos.

Assim que a inflação deixar de ser o grande entrave, o ritmo dos cortes de taxas pode acelerar. O desempenho dos mercados em 2026 poderá depender desta série de decisões...