A IA Está a Consumir a Liquidez do Cripto? Dentro do $300B Oracle Hit e das Mudanças de Ponto do Mineiro de Bitcoin

Fonte: CryptoNewsNet Título Original: A IA está a consumir a liquidez das criptomoedas? Dentro do impacto do $300B Oracle e das mudanças dos mineradores de Bitcoin Link Original: https://cryptonews.net/news/analytics/32029794/

O Mangueira de Dinheiro AI

A Oracle fez o que toda gigante da tecnologia legada sonha. Em setembro, anunciou um negócio em nuvem de $300 bilhões envolvido com a OpenAI, o nome mais quente em software, e viu suas ações dispararem.

Dois meses depois, o mercado deu seu veredicto. A Oracle perdeu mais de $300 bilhões em valor de mercado, negociando abaixo dos níveis anteriores ao anúncio de IA, enquanto relatos começaram a chamá-la de “maldição do ChatGPT.”

Os analistas estão agora a tratar o mega negócio como um estudo de caso sobre o que acontece quando as promessas da IA superam os fluxos de caixa que deveriam sustentá-las.

Ao mesmo tempo, a Cursor acabou de arrecadar 2,3 bilhões de dólares com uma avaliação de 29,3 bilhões de dólares. A empresa ultrapassou $1 bilhões em receita anualizada este ano e mais do que triplicou sua avaliação desde junho. A ferramenta de codificação atraiu capital de risco com a promessa de que os engenheiros viveriam dentro de um programador par de IA que escreveria a maior parte do código para eles.

Uma startup de devtool privada e um incumbente de software público são subitamente parte da mesma folha de cálculo mental que a maioria dos tokens L1, e os investidores agora estão fazendo uma pergunta ligeiramente rude: Quando a IA pode dar a uma startup de três anos um valor de mercado de 29,3 bilhões de dólares, o dinheiro ainda precisa de cripto, ou a cripto é apenas puxada para o mesmo comércio sob um ticker diferente?

O financiamento global de startups de IA atingiu cerca de $100 bilhões em 2024, aproximadamente 80% mais do que em 2023 e perto de um terço de todo o capital de risco naquele ano. A S&P Global coloca o financiamento em IA generativa em mais de $56 bilhões em 2024, quase o dobro do ano anterior.

O Stanford AI Index rastreia o investimento privado em IA generativa em 33,9 bilhões de dólares para 2024, mais de oito vezes 2022. A EY estima que, apenas na primeira metade de 2025, as startups de IA generativa levantaram mais 49,2 bilhões de dólares.

O Crypto lembra como isso se parece. Em 2021, as negociações quentes foram a emissão de tokens, o rendimento DeFi e a equidade no metaverso. Em 2024 e 2025, o centro de gravidade mudou. Os grandes investimentos foram para corridas de treinamento, centros de dados e um pequeno círculo de laboratórios de modelos de fundação. Um terço do capital de risco global foi para nomes de IA como xAI, Databricks, Anthropic e OpenAI.

Do lado público, as empresas estão a levantar enormes montantes de dívida para perseguir a capacidade de GPU. A Oracle está supostamente a alinhar cerca de $38 mil milhões em obrigações para financiar a sua construção de cloud. A receita do centro de dados da Nvidia remodelou índices de ações inteiros. Se você quiser exposição a “fluxos de caixa futuros de computação,” o beta mais alto agora está na infraestrutura de IA e em modelos fundamentais.

Isso não significa que a liquidez desapareceu do cripto. Significa que os dólares marginais estão precificados em relação a um novo benchmark. Se uma startup de IA de médio porte tem uma avaliação de $30 bilhões e a OpenAI pode falar sobre planos de capex de trilhões de dólares sem ser ridicularizada, a barra para um token de $10 bilhões com uso real no mundo real fica mais alta.

Tokens de IA e o Experimento ASI

A Crypto fez o que era lógico: tentou empacotar a IA dentro de tokens. O esforço principal foi a Aliança de Superinteligência Artificial, um plano para fundir a SingularityNET, Fetch.ai e Ocean Protocol em um único token ASI e brandear todo o conjunto como IA descentralizada. O blog de fusão da Fetch.ai apresentou uma proposta de vendas simples em 2024: um tesouro, um token, três projetos que afirmavam cobrir agentes, dados e modelos.

Isto funcionou durante algum tempo. Bilhões de dólares em liquidez de AGIX, FET e OCEAN foram direcionados para a mesma narrativa. As exchanges alinharam pares spot e perpétuos para ASI. Os detentores de retalho obtiveram pontes de migração e um token que mapeava claramente para “IA” numa lista de vigilância. Parecia que o cripto tinha encontrado uma maneira de comprimir um setor desordenado em algo que poderia viver numa única linha de um registo de derivados.

Então Ocean caminhou.

Em outubro, a Ocean Protocol Foundation anunciou a sua retirada da aliança, pedindo para desvincular OCEAN do ASI e relistá-lo como um ativo separado. A Ocean enquadrou a saída como uma questão de “associação voluntária.” A Fetch.ai lançou desde então uma ação legal, com documentos judiciais rastreando conversões de mais de 660 milhões de OCEAN para FET e alegando promessas não cumpridas em torno da fusão.

Este pequeno drama de governança diz-lhe algo sobre o comércio de tokens de IA. Está a seguir a mesma história do boom da IA privada, apenas com mais volatilidade e basicamente sem receita. Quando a ASI estava a ser negociada bem, todos queriam entrar. Quando as avaliações esfriaram e a política comunitária ressurgiu, a “aliança” reverteu para ser três tabelas de capital com agendas diferentes.

Do ponto de vista da liquidez, os tokens de IA parecem menos como uma classe de ativos separada e mais como uma forma de o dinheiro existente em cripto refletir o que está a acontecer na IA privada. A última ronda da Cursor ou o novo financiamento da Anthropic pela Amazon não movem o ASI de uma forma estrita, mas definem o tom emocional. Os traders de cripto observam negócios de ações e precificam os seus cestos de IA em conformidade.

Das Minas de Bitcoin às Fazendas de Modelos de IA

A fusão mais clara entre IA e cripto encontra-se nos contratos de energia. Os mineradores de Bitcoin passaram uma década a construir centros de dados em regiões de energia barata, e agora os hiperescaladores de IA estão a pagar por esta mesma base de megawatts.

Bitfarms é o caso mais explícito. A empresa anunciou planos para encerrar completamente a mineração de Bitcoin até 2027 e reimplantar sua infraestrutura em IA e computação de alto desempenho. Sua instalação de 18 megawatts no estado de Washington será o primeiro local convertido, com prateleiras projetadas para servidores da classe Nvidia GB300 e refrigeração líquida capaz de lidar com cerca de 190 quilowatts por prateleira.

O comunicado de imprensa da Bitfarms descreve um acordo totalmente financiado de $128 milhões com um grande parceiro de centro de dados dos EUA. A gestão afirma que uma instalação de IA poderia superar os lucros históricos de mineração de Bitcoin da empresa.

A Bitfarms não está sozinha. A Iris Energy rebranded como IREN e está a transformar os seus locais alimentados por hidroeletricidade em centros de dados de IA, com pesquisas apontando para bilhões em receitas esperadas a partir de implementações de GPU. A Hut 8 fala abertamente sobre ser uma plataforma focada em energia que pode direcionar 1.530 megawatts de capacidade planejada para qualquer carga de trabalho que pague melhor, com IA e HPC no topo da lista.

A Core Scientific foi longe o suficiente por este caminho que um grande fornecedor de nuvem de IA concordou com um acordo de $9 bilhões em ações para comprá-la, visando garantir mais de um gigawatt de potência de data center para clusters pesados em Nvidia, antes que os acionistas se opusessem.

O padrão é o mesmo em cada um desses casos. A mineração de Bitcoin deu a essas empresas energia barata, conexões à rede e, às vezes, licenças arduamente conquistadas. Então, a IA apareceu e ofereceu um valor mais alto por megawatt. Para os acionistas que viram múltiplas reduções pela metade comprimirem as margens de mineração, redirecionar energia para pilhas de GPU claramente parece uma troca de um trade de carry amadurecido por crescimento.

É aqui que a manchete “a IA está a consumir a liquidez das criptomoedas” se torna literal para o Bitcoin. Cada megawatt que se move de SHA-256 para GB300 ou H200 é uma unidade de energia que já não assegura a rede. A taxa de hash continuou a crescer à medida que novos mineradores entram e hardware mais antigo é aposentado, mas ao longo do tempo, uma maior parte da energia barata será precificada pela disposição da IA em pagar.

Quando a IA Ataca os Trilhos

Há mais uma junção entre o capital de IA e as criptomoedas: segurança.

Em novembro, a Anthropic publicou um relatório sobre o que chamou de a primeira campanha de espionagem em grande escala orquestrada por um agente de IA. Um grupo ligado à China fez jailbreak ao produto Claude Code da empresa e o usou para automatizar reconhecimento, desenvolvimento de exploits, coleta de credenciais e movimentação lateral em cerca de 30 organizações vítimas.

Alguns dos ataques tiveram sucesso. Outros falharam porque o modelo alucina credenciais falsas e roubou documentos que já eram públicos. Mas a parte mais alarmante foi que a maior parte da cadeia de ataque foi impulsionada por prompts em linguagem natural, em vez de uma sala cheia de operadores.

As bolsas de criptomoedas e os custodians estão bem no meio desse raio de explosão. Eles já dependem da IA para vigilância de negociações, suporte ao cliente e monitoramento de fraudes. À medida que mais operações se movem para agentes automatizados, as mesmas ferramentas que direcionam ordens ou monitoram lavagem de dinheiro se tornarão alvos. Uma densa concentração de chaves e carteiras quentes torna-os atraentes para qualquer grupo que consiga direcionar um agente do tamanho de Claude para um mapa de rede.

A resposta regulatória a esse tipo de evento não se importará se o local afetado negocia ações da Nvidia, Bitcoin ou ambos. Se uma violação importante impulsionada por IA atingir uma grande exchange, a conversa sobre políticas tratará a IA e as criptomoedas como uma única superfície de risco que se encontra acima da infraestrutura financeira crítica.

Então, a IA realmente está consumindo a liquidez das criptomoedas?

A resposta honesta é que a IA está a fazer algo mais interessante. Está a definir o preço do risco para tudo o que toca na computação.

O capital de risco que outrora poderia ter perseguido L1s agora está a financiar modelos de base e infraestrutura de IA. Os investidores em ações públicas estão a ponderar uma desvalorização de 30% na Oracle em relação à possibilidade de que um negócio de nuvem de $300 bilhões da OpenAI realmente compense.

Os mercados privados estão felizes em valorizar uma ferramenta de desenvolvimento como o Cursor ao nível de uma rede de token de média capitalização. Os mineradores de Bitcoin estão se rebranding como operadores de centros de dados e assinando contratos de longo prazo com hiperescalares. Os projetos de token estão tentando adicionar “IA” ao seu ticker porque é aí que está a excitação.

Olhar para este mercado a partir das profundezas da indústria cripto faz parecer uma cadeia alimentar onde a IA simplesmente devora tudo.

Mas, alas, é sempre mais nuançado e complicado do que parece. Nos últimos dois anos, a IA tornou-se a referência comercial para a computação futura, e esse comércio arrasta a infraestrutura do Bitcoin, os tokens de IA e até a segurança das trocas para a mesma história.

Então, a liquidez não está a sair de forma absoluta. Ela está a mover-se, precificando tudo o resto em relação ao único setor que convenceu os mercados a financiar planos de capex de trilhões de dólares com uma promessa e uma demonstração.