GBTC vs Bitcoin Direto: Qual Investimento em Cripto Vence?

Se você está em dúvida entre comprar Bitcoin diretamente ou através do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), aqui está o que realmente importa.

A Configuração

O Grayscale Bitcoin Trust foi lançado em 2013 como um veículo negociado em OTC que permite a investidores tradicionais obter exposição ao Bitcoin através de contas de corretagem regulares—sem necessidade de carteira de criptomoeda. Em meados de 2023, geria mais de $16 bilhões em ativos. O problema? Cobra uma taxa anual de 2% pela custódia e gestão.

Bitcoin, por outro lado, é pura descentralização: compre-o em CEX/DEX, mantenha-o você mesmo (ou numa exchange), negocie-o 24/7 globalmente.

O Jogo de Prémio/Desconto (Isto Realmente Importa)

Aqui é onde o GBTC se torna complicado. Nem sempre é negociado ao valor real do Bitcoin. No início de 2023, o GBTC estava sendo negociado com um desconto de 45% em relação às suas participações subjacentes em Bitcoin — o que significa que você estava pagando significativamente menos por BTC do que o preço à vista. Em outubro de 2023, essa diferença havia diminuído para apenas 16% de desconto depois que a SEC decidiu não recorrer da ação judicial da Grayscale.

Por quê? Sentimento de mercado, oferta/demanda, incerteza regulatória. Este prémio/desconto pode influenciar ou arruinar os seus retornos, independentemente do movimento real do preço do Bitcoin.

Comparação Direta

Acesso ao Negócio: GBTC vive no OTCQX (apenas corretores tradicionais). Bitcoin negocia em exchanges de cripto + DEXs, 24/7, maior liquidez.

Impostos: O GBTC é regulado pela SEC, tornando a declaração de impostos mais simples. A posse direta de Bitcoin exige que você acompanhe cada transação - mais difícil de gerenciar.

Segurança: GBTC = Grayscale cuida do armazenamento a frio para você (mais seguro para investidores não técnicos). BTC Direto = você controla as chaves, mas um erro pode ser catastrófico.

Taxas: O arrasto anual de 2% do GBTC compõe-se. O Bitcoin tem comissões de negociação em exchanges (geralmente de 0,1-0,25%), mas não há taxas de gestão contínuas.

Vantagem: Possuir BTC diretamente = você captura 100% dos ganhos do Bitcoin. GBTC = você está exposto ao preço do Bitcoin mais a flutuação do prêmio/desconto (espada de dois gumes).

A reviravolta do processo judicial

Em agosto de 2023, um tribunal decidiu que o pedido de ETF de Bitcoin da Grayscale deveria ser aprovado, uma vez que a SEC já havia aprovado ETFs de futuros de Bitcoin. A SEC optou por não apelar. Resultado: o desconto do GBTC colapsou de 45% para 16%, e agora há conversas sérias sobre a conversão do GBTC em um ETF de Bitcoin à vista.

Se isso acontecer, o GBTC negocia perto do NAV (sem desconto), tornando-se muito mais competitivo em relação à posse direta de Bitcoin.

Conversa Séria: Qual?

Escolha o GBTC se: Você quer exposição ao Bitcoin em uma conta de corretagem tradicional, não confia em si mesmo para a gestão de chaves e prefere uma declaração de impostos simplificada. Apenas fique atento ao prémio/desconto—não compre quando estiver a ser negociado a um grande desconto em relação ao NAV.

Escolha Bitcoin Direto se: Você pode lidar com a auto-custódia ( ou usar uma exchange respeitável ), quer zero taxas de gestão e acredita na ética de “seu próprio banco” das criptomoedas.

O Coringa

Os ETFs de Bitcoin à vista ( como Purpose e Evolve no Canadá ) existem e oferecem um meio-termo: regulamentados, com baixas taxas (~0,2% ), sem artimanhas de prémio/desconto. Fique atento às aprovações de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA—se acontecerem, o GBTC torna-se menos relevante.

No final? A vitória do processo do GBTC mudou o jogo. Quanto menor for esse desconto, mais o GBTC faz sentido para as pessoas da finança tradicional. Mas se você já está confortável com criptomoedas, possuir Bitcoin real ainda ganha em taxas e controle.