Tive jantares consecutivos durante dois dias no fim de semana, e acabei por me embriagar um pouco. Ontem dormi o dia todo, provavelmente devido a fatores de mercado não favoráveis.

Esta tarde, olhei cuidadosamente os dados no escritório. Na semana passada, praticamente todas as bolsas de valores globais estavam em queda, não apenas as bolsas dos EUA e o mercado de criptomoedas. O mercado de criptomoedas, como uma classe de ativos de risco menor, teve uma queda relativamente mais exagerada. O BTC caiu de 10,4K para o mínimo de 92K no início, com uma queda máxima de 7300 pontos em 24 horas, resultando em uma queda de 7%. Com base no pico máximo de 12,6k, a queda acumulada é de 26%. Já o ETH teve uma queda superior a 12% em 24 horas, partindo de um pico de 4900, com uma queda máxima próxima de 40%. Essa queda é basicamente apenas inferior ao grande colapso de 10.11.

Durante a transmissão ao vivo, foi mencionado que a expectativa de um impacto positivo da abertura dos Estados Unidos já se esgotou. Dada a enorme incerteza do mercado em relação a uma série de dados econômicos após dezembro, a probabilidade de uma grande força de recuperação a curto prazo é baixa, e a tendência de queda continua a buscar uma faixa de fundo. Nos últimos dias, tem-se ouvido que há uma enorme divergência nas expectativas de cortes de juros do Federal Reserve para dezembro, com um fluxo contínuo de saída de fundos do mercado de ETFs, e os jogadores no mercado em geral têm uma visão pessimista sobre o futuro, criando um clima de apreensão que permeia todo o setor de criptomoedas.

Atualmente, o índice de medo e ganância chegou a 10, igual ao de 27 de fevereiro de 2025, abaixo de 20, indicando medo extremo, um estado que se manteve por quase um mês. Se você disser que não está com medo neste momento, isso só pode significar que você não tem posições ou está vendendo a descoberto. Desde que você tenha uma grande posição em dinheiro agora, de uma forma ou de outra, você sentirá medo. Afinal, ver seus lucros diminuindo constantemente certamente causará descontentamento e medo, é uma reação psicológica normal, todos passam por isso, inclusive eu.

A atmosfera no mercado é bastante pessimista, afinal, o ciclo de quatro anos já acabou e o mercado não apresentou o grande bull market que todos esperavam. A maioria das altcoins, após o bull market no início de 24, passou por um bear market, e do final de 24 até o segundo trimestre de 25, novamente enfrentou um bull market seguido de um bear market. A maioria das criptomoedas já sofreu uma queda de 60% a 70% em comparação com os preços do início de 25. Neste momento, os bulls estão sendo esmagados, e se houver mais um bull market seguido de um bear market, será a terceira vez, e provavelmente o mercado de criptomoedas realmente irá esfriar.

Nas duas últimas correções do mercado em alta, eu sabia que o verdadeiro mercado em alta do BTC ainda não tinha chegado, por isso mantive-me relativamente calmo. Mas desta vez, admito que realmente estou um pouco ansioso.

Antes de escrever sobre dinâmicas e transmissões ao vivo, eu também fui sincero e conversei com todos sobre isso, a ansiedade não vem da retirada de lucros da conta, mas mais de divergências de opinião entre meu próprio julgamento e os KOLs que admiro. Mas após refletir sobre isso no fim de semana passado, decidi manter meu ponto de vista e ter uma visão otimista sobre o futuro do mercado, BTC e ETH continuarão a alcançar ATH.

Nos últimos dias, durante uma transmissão ao vivo, tentei analisar e comparar as opiniões otimistas e pessimistas que existem atualmente no mercado, esforçando-me para que meu processo de pensamento saísse das regras históricas, evitando o máximo possível buscar soluções em lugares errados, e analisando com base em fatos objetivos. Também me adverti para não ficar sempre pensando em usar experiências passadas para julgar um mercado em constante evolução.

Atualmente, a voz dos ursos no mercado é, de facto, maior do que a dos touros, mas, pensando de forma racional, a maioria das justificativas para um mercado em baixa provém da análise de padrões técnicos e indicadores. Por exemplo, o suporte diário do BTC está sendo pressionado pela MA200, o BTC está, pela primeira vez desde 2022, abaixo da média móvel de 52 semanas, o MACD mensal do BTC está em cruzamento de morte, e o BTC já quebrou oficialmente a barreira psicológica de 10k, completando a distribuição de chips de Wyckoff, etc.

Se eu mesmo não tivesse feito uma análise independente de volume e preço e uma revisão de velas, provavelmente concordaria com esses julgamentos. Mas como um veterano do mercado, sei bem que os indicadores técnicos diários de curto prazo não têm grande relevância nas negociações, e a certeza é de cerca de 50%.

Neste momento crítico de baixa emocional, mantenho temporariamente a minha posição de espera, pois a formação mostrada no gráfico semanal ainda tem algum espaço, e o RSI também apresenta valores baixos. Só posso dizer que os indicadores K-line atuais servem apenas como referência auxiliar; se os indicadores fossem 100% precisos e úteis, então não haveria perdedores no mundo.

Na transmissão ao vivo da semana passada, também mencionei que, através da análise de velas e eventos significativos, acredito que o início do mercado de urso em 2021 coincidiu com um grande ciclo de aumento de juros macroeconômicos. O impacto do ciclo de quatro anos não é o maior fator de influência; anteriormente, no ciclo do mercado de criptomoedas com uma capitalização de mercado muito pequena e muitos pequenos investidores, o ciclo de quatro anos poderia ter uma certa regularidade, mas atualmente o mercado de criptomoedas tem um tamanho de pelo menos 4 trilhões, e a maior parte dos ativos já começou a se concentrar nas mãos de várias instituições e grandes consórcios, tornando difícil para os pequenos investidores influenciar a tendência geral. Acredito que, no futuro, a tendência de preço do BTC estará cada vez mais relacionada ao ciclo da economia macro.

Voltando ao mercado, durante a transmissão ao vivo, analisamos que, embora o mercado continue a cair e buscar o fundo, haverá duas oportunidades de reversão. A primeira é que, após a abertura oficial, os fundos das contas TGA começarão a fluir de volta para o mercado. A segunda é a redução da taxa de juros em dezembro. Naquela época, analisamos que, devido a dados perdidos, a probabilidade de uma redução da taxa de juros em dezembro seria especulada para baixo pelo mercado. Agora, ao rever, é muito provável que essa incerteza tenha causado a queda contínua na semana passada.

Ao revisitar a evolução de todo o quarto trimestre, o evento 1011 realmente deixou todos muito desgastados, muitos jogadores desapareceram do ponto de vista físico e a liquidez do capital no mercado se esgotou ainda mais. Em segundo lugar, na verdade não houve muitas notícias positivas no macroeconômico, então julgamos que no curto prazo ainda haverá uma continuação da queda, e que essa oscilação continuará lentamente até dezembro.

Eu não vou escolher vender as minhas participações nesta fase; em vez disso, vou iniciar uma posição grande de 10% e, na faixa de BTC 88K-93K/ETH 2.6K-2.8K, vou entrar lentamente em lotes (na faixa amarela da imagem, que é a posição de início da nova alta). As restantes 20% da posição grande ficarão paradas por enquanto, e não pretendo aumentar a posição em outras altcoins, apenas para lidar com as situações mais extremas (na faixa roxa da imagem, que é o pico anterior de 2021).

Claro, este é apenas o meu plano, não é um conselho de investimento e não encorajo você a olhar para o futuro da mesma forma que eu. Olhando para o gráfico semanal, o BTC realmente subiu por 3 anos, e mesmo que haja uma correção de 30%, isso não seria excessivo. Quando o preço atingir um certo nível e todos acharem que o custo-benefício é muito alto, a força para comprar na baixa também será muito forte. Porque nesta rodada do mercado em alta, todo o capital das instituições americanas entrou armado até os dentes, com vários ETFs, empresas DAT institucionais, reservas estratégicas de vários estados dos EUA, etc., então, na minha opinião, é muito difícil que, a curto prazo, tenhamos correções de 60% a 70% como antes.

Além de combinar com o custo médio das minhas posições, acho que é muito difícil operar em curtos períodos de tempo. Neste ponto, você vendeu por medo, mas quanto você vai conseguir comprar de volta depois? E se 92K for o fundo e houver uma recuperação em V? Ou 88K? Se você estiver esperando 60K, 50K, 40K, é possível que nunca consiga entrar.

A dificuldade de negociar no mercado futuro provavelmente vai aumentar, porque estamos competindo contra instituições de Wall Street, empresas de quantificação americanas e outras pessoas extremamente inteligentes do mundo. Se a sua forma de pensar não evoluir, se você ainda estiver analisando apenas os indicadores de K-line superficiais e seguindo a emoção do mercado para operações de curto prazo, será difícil obter grandes resultados.

Claro, se você está procurando um ponto de fuga, de acordo com a tendência atual da linha MA52 anual, o nível psicológico de 10W tem uma grande probabilidade de aparecer novamente. Mesmo que você queira sair, deve fazê-lo durante o tempo de recuperação do mercado, e não em um momento de pânico extremo. Durante essa fase de busca por um fundo, continuarei a enfrentar o mercado de frente, em vez de ignorá-lo como antes. Quando houver uma oportunidade adequada, também farei pequenas posições para operações de curto prazo com alavancagem baixa, tentando sentir as mudanças na atmosfera do mercado.

Por fim, deixando o BTC de lado, vamos falar sobre as altcoins. Observando o desempenho de muitas moedas principais, nos próximos meses, basicamente, estarão na linha tênue entre o amor e a dor. O medo extremo do mercado já levou a maioria dos jogadores a considerar vender seus ativos, afinal, depois de três anos de altos e baixos, sem nenhum retorno, é compreensível que isso cause dor. Mas, de acordo com as tendências históricas que discutimos durante a transmissão ao vivo de algumas moedas principais, talvez haja uma queda final nos próximos meses, ou talvez o sofrimento contínuo faça você reduzir suas expectativas. No entanto, quando a maioria das pessoas estiver desiludida e sem aviso prévio, o ponto de virada do mercado pode surgir repentinamente em algum momento.

Porque eu sempre acreditei que, no que diz respeito ao fluxo de capital nas políticas econômicas macro, a probabilidade ainda é positiva. #比特币行情观察