Recentemente, notei um sinal bastante interessante - o primeiro ETF de stake na cadeia SEI já está integrado ao sistema de liquidação DTCC.

Pode ser que muitas pessoas não tenham ideia do que é o nome DTCC; em termos simples, é a "cozinha central" das transações de ações e ETFs nos Estados Unidos, onde quase todas as transações de corretoras e plataformas de fundos passam pelo seu sistema para serem liquidadas. O Staked SEI ETF lançado pela Canary já está dentro desse sistema, e, teoricamente, resta apenas a aprovação dos processos para que ele apareça em plataformas que pessoas comuns podem acessar, como Robinhood, Fidelity ou Charles Schwab. O limiar técnico e regulatório já foi, basicamente, ultrapassado.

Por que isso vale a pena prestar atenção? Porque expõe o que a SEI tem feito no último ano - silenciosamente construiu uma autoestrada para "instituições de ativos na cadeia".

Dê uma olhada na lista de parceiros para perceber a tendência: o fundo tokenizado da BlackRock está usando isso, a estratégia de crédito de 1,2 bilhões de dólares da Apollo Management está à frente, a Hamilton Lane também escolheu tokenizar fundos de private equity com isso, e ainda há a Brevan Howard, um antigo fundo de hedge macro. No que diz respeito a pagamentos, o PYUSD da PayPal e a emissão nativa de USDC da Circle já estão integrados, e em termos de pilha tecnológica, temos tudo que o MetaMask wallet, Chainlink oracles e LayerZero cross-chain protocol oferecem.

Esta configuração claramente não é voltada para investidores de varejo. O SEI, desde o início de sua lógica de design, mira em cenários de liquidação de ativos, infraestrutura de exchanges e quantificação institucional, que são "não sexy, mas muito lucrativos". No passado, quando as pessoas mencionavam isso, o máximo que diziam era que era uma "alternativa ao Solana com bom desempenho", mas agora essa posição claramente está indo mais fundo – ele quer se tornar o "pedágio" para ativos financeiros tradicionais entrarem no mundo na cadeia.

Esta integração do ETF com a DTCC é, na essência, a obtenção do primeiro "bilhete de entrada para jogadores institucionais". Se este caminho se revelar viável, os concorrentes futuros do SEI podem não ser aquelas blockchains DeFi, mas sim diretamente aquelas que competem com a cadeia de alto desempenho que está em alta no momento. Afinal, o que as instituições buscam não é a atmosfera comunitária, mas sim estabilidade, conformidade e a capacidade de se conectar diretamente aos canais financeiros tradicionais.

Sob essa perspectiva, a ambição da SEI é na verdade bastante clara - não quer ser "o Solana das criptomoedas", quer ser "o Ethereum de Wall Street".