ROE: A métrica que separa empresas rentáveis daquelas que apenas parecem ser.

Se alguma vez olhaste para uma ação que subiu 50% em um ano, mas te perguntaste “será que esta empresa realmente ganha dinheiro ou está apenas endividada até ao pescoço?”, então precisas de entender o ROE.

O que é o ROE e por que é importante?

O ROE (Retorno sobre o Patrimônio Líquido) é simples: diz-te quantos lucros gera uma empresa por cada dólar que os seus acionistas investiram. É como perguntar: “Se colocar $100 nisto, quanto lucro real obtenho?”

Fórmula básica: ROE = (Lucro líquido / Patrimônio dos acionistas) × 100

Exemplo real: META no Q3 2022 ganhou $18,5 mil milhões com um património de $124 mil milhões. ROE = 14,9%. Isso significa que cada dólar de capital próprio gerou 14,9 centavos de lucro.

O truque: Nem sempre mais alto é melhor

Aqui vem o importante. Um ROE de 42% soa incrível… até você perceber que a empresa contraiu uma dívida maciça para conseguir isso. É como dizer que você ganhou dinheiro vendendo ações que não tinha.

Três armadilhas comuns:

1. A armadilha da dívida: O efeito de alavancagem (pedir emprestado) pode inflacionar artificialmente o ROE. Funciona bem quando você ganha mais do que custa o empréstimo, mas é uma espada de dois gumes.

2. Recompra de ações: Quando uma empresa recompra suas próprias ações, o patrimônio diminui, e um denominador menor = ROE mais alto ( embora nada realmente melhorou ).

3. Eventos pontuais: Uma liquidação de inventário ou depreciação de ativos pode distorcer o ROE em um trimestre específico.

Comparação que importa

Não olhe para o ROE no vácuo. Compare-o com:

• A média da sua indústria
• O seu próprio histórico (cresce ou cai?)
• Os seus concorrentes diretos

A Microsoft com ROE de 42% parece melhor do que a Meta com 14,9%… até que você vê que a média do setor de software de Internet é 12%, enquanto que a do entretenimento é 50%. Então a Meta parece melhor.

E se eu quiser aplicar isso a criptos?

As criptomoedas não têm patrimônio acionário (muitas), mas você pode calcular um ROI semelhante:

ROI = ((Preço de venda - Preço de compra) / Preço de compra) × 100

Compraste Bitcoin a $5,000 e vendeste a $20,000? ROI = 300%.

Mas cuidado: o ROI não contempla comissões de trading, taxas de plataforma, nem o tempo decorrido. Um ROI de 100% em 5 anos não é o mesmo que em 1 mês.

Duas razões para te obsessares com estas métricas

1. Optimize o seu portfólio: Se o seu investimento não gera o ROI que espera, saberá se é o momento de vender e rotacionar para outro ativo.

2. Planeie novas operações: Conhecer o seu fluxo de caixa real é crucial. Se o seu portfólio gera 15% ao ano, sabe quanto dinheiro tem disponível para o próximo investimento sem sobrecarga.

A conclusão

ROE e ROI são ferramentas poderosas, mas não são bolas de cristal. Um número alto pode esconder dívidas perigosas. Uma tendência ascendente é mais relevante do que um pico pontual. Use-as para fazer perguntas, não para fechar a pasta de análise.