BMV 2025: México supera a Wall Street, o que está acontecendo na Bolsa?

Enquanto os investidores americanos veem os seus portfólios estagnados, o México acumula um surpreendente +21,7% nos últimos 12 meses. A Bolsa Mexicana de Valores (BMV) está a ter o melhor desempenho relativo do continente, e não é por acaso.

O dado que ninguém esperava

Com Trump de volta à Casa Branca e tarifas de 25% sobre produtos mexicanos, tudo apontava para um ano difícil. No entanto, o S&P/BMV IPC mantém-se firme perto dos 63.000-64.000 pontos. Qual a razão? Uma combinação letal de nearshoring, consumo interno resiliente e inflação a cair para 3,5% ao ano.

As 5 empresas que movem o mercado

Estas cinco companhias concentram 44,2% de toda a capitalização de mercado mexicana:

1. Walmart de México (1.10 B MXN)

• Vendas Q2 2025: 246 mil M pesos (+8.3% YoY)
• Avaliação: Sobreponderar (Barron's)
• Rendimento de dividendos: 3,83%

2. América Móvil (70,75 mil M USD)

• 323 milhões de usuários em 23 países
• Q3 2025: Receitas +4.2% para 232.9 mil M pesos
• Controlada por Carlos Slim

3. Grupo México (1.27 B MXN) — A surpresa do ano

• Q3 2025: Receitas +11%, lucro líquido +50% a 1,29 mil M USD
• Terceira produtora de cobre do mundo
• Mas atenção: histórico de desastres ambientais

4. FEMSA (583.28 mil M MXN)

• Maior engarrafador da Coca-Cola globalmente
• Q3: Receitas +9.1%, mas lucro líquido -36.8% (por perdas cambiais)
• Rendimento de dividendos: 7.4% (o mais alto do top 5)

5. Banorte (534.70 mil M MXN)

• Segundo banco mais grande do México
• Q3: A utilidade líquida caiu 9% ano a ano
• PER mais baixo do grupo (9.02) = melhor avaliação
• Rendimento de dividendos: 7,30%

A estrutura real do BMV

• 145 empresas estão listadas na bolsa mexicana (140 mexicanas)
• O S&P/BMV IPC agrupa apenas 35 empresas, mas concentram 80% do valor total
• Os 10 principais representam 71,6% do índice — muito concentrado
• Setores líderes: Produtos de consumo (30.9%), Materiais (26.2%), Industrial (12.3%)

Contexto macro que explica tudo

A diferença dos anos anteriores, o México em 2025 beneficia-se de:

1. Nearshoring resiliente — Empresas americanas relocam produção
2. Peso forte — Evitou desvalorizações abruptas apesar das tensões comerciais
3. Taxas a descer — Banco do México a cortar gradualmente (inflação sob controlo)
4. Consumo interno sólido — A demanda doméstica absorve a volatilidade externa
5. Investimento estrangeiro — Fluxos constantes para o México

O dado incómodo

Para colocar isso em perspectiva: as 5 maiores empresas de Wall Street têm um valor de mercado 15 vezes superior a toda a BMV. O México é um mercado pequeno, mas eficiente.

A jogada para 2025

Para investidores cansados dos mercados americanos:

• Ações mexicanas (especialmente financeiras e telecomunicações pelos seus yields)
• Bonos locais em MXN (taxas reais atraentes)
• Mistura seletiva com ativos USD para hedge de riscos cambiais e tarifários

A surpresa não é que o México suba, mas sim que Wall Street está plano. Isso já é notícia.