É a American Express uma boa compra antes da atualização do seu Cartão Platinum?

A American Express tem entregado resultados consistentes de forma discreta enquanto se prepara para uma atualização significativa do seu cartão Platinum nos E.U.A.. Como uma empresa de pagamentos que depende fortemente de clientes com altos gastos, receita de taxas e sua rede fechada, a Amex continua mostrando um crescimento saudável na linha superior e um desempenho de crédito líder da indústria. As suas ações têm subido ao longo de 2025, à medida que os investidores recompensam esse desempenho constante.

Embora ninguém possa prever como o mercado reagirá à reformulação do cartão Platinum a curto prazo, os indicadores de negócios subjacentes já apontam numa direção positiva. Uma atualização bem executada pode prolongar anos de aumento das taxas do cartão e envolvimento dos clientes, tornando as ações atraentes para investidores com horizontes de tempo mais longos.

Envolvimento Premium Impulsionando um Crescimento Resiliente

Os resultados do 2.º trimestre de 2025 sublinham a força da empresa - a receita aumentou 9% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 17,9 mil milhões de dólares, com os lucros por ação a chegar a 4,08 dólares. Em termos ajustados (excluindo o ganho da venda da Accertify do ano passado), o EPS cresceu impressionantes 17%.

A administração reforçou a sua orientação para o ano completo, projetando um crescimento de receita de 8-10% e lucros entre $15,00-$15,50 por ação, destacando os gastos recorde dos portadores de cartões no último trimestre.

"A demanda por nossos produtos premium permaneceu forte, e nosso desempenho de crédito se manteve de classe mundial," observou o CEO Stephen Squeri, apontando para a próxima atualização do Platinum como um catalisador para "sustentar nossa liderança no espaço premium."

A mistura de receitas continua a mudar-se para fluxos de alta margem. As taxas líquidas de cartões - o indicador crucial das propostas de valor premium - aumentaram 20% em relação ao ano anterior, totalizando aproximadamente $2,48 bilhões. Este fluxo de receita tem crescido a uma taxa de cerca de 17% anualmente desde 2019, apoiado por uma forte aquisição de clientes, altas taxas de renovação e atualizações regulares de produtos.

Entretanto, a receita de desconto (taxas de comerciantes) aumentou 6%, enquanto a receita líquida de juros subiu 12% à medida que os saldos rotativos cresceram, demonstrando os principais motores de crescimento da Amex.

Os métricas de crédito permanecem notavelmente sólidas, com os cancelamentos de empréstimos de membros do cartão a pairar entre 2-2,4% nos últimos trimestres e taxas de atraso baixas, reforçando a confiança da gestão em suas perspetivas.

O Platinum Refresh como um Catalisador

A Amex confirmou essencialmente nas redes sociais que novos cartões Platinum para consumidores e empresas dos E.U.A. serão lançados em 18 de setembro.

O seu plano para as atualizações de cartões segue um padrão familiar: aumentar benefícios, incrementar o valor para os titulares de cartões e atrair novos clientes ou upgrades de produtos com taxas mais baixas. Historicamente, isso tem impulsionado um maior envolvimento e um crescimento constante da receita de taxas - exatamente a tendência visível nos últimos trimestres. Uma nova linha de Platinum poderia acelerar esta trajetória ao dar aos membros existentes razões para permanecer e atrair novos potenciais clientes.

Mesmo antes de ver como o cartão reformulado se comporta, a gestão continua otimista. As suas orientações sugerem mais um ano de crescimento saudável, com múltiplas vias para a expansão contínua: aquisição de clientes premium (incluindo demografias mais jovens), gastos resilientes entre consumidores abastados, desenvolvimento contínuo de experiências de viagem e gastronomia, e gestão de risco disciplinada.

A cerca de $325 por ação, a Amex é negociada a cerca de 21 vezes o ponto médio da orientação de lucros de 2025 - uma avaliação razoável para uma plataforma de pagamentos e estilo de vida premium que apresenta um crescimento de taxas de cartão de dois dígitos, gastos recorde e um espaço substancial para aumentar o valor da membresia.

Não sou cego para os riscos: uma economia em desaceleração pode reduzir o crescimento do consumo, e alterações de preços mal recebidas para o cartão Platinum podem aumentar a rotatividade de clientes. Mas, considerando a orientação reafirmada, o forte impulso nas taxas, métricas de crédito estáveis e o claro catalisador no lançamento do Platinum, o perfil de retorno parece atraente.

Embora não haja garantia de que a ação suba no dia do lançamento, parece ser um ponto de entrada atraente para investidores que procuram um negócio de qualidade de capitalização a um preço razoável ao longo de um horizonte de vários anos.