O mercado de Ativos de criptografia passou pela sua pior dia desde o incidente da FTX. Devido ao agravamento súbito das relações comerciais entre a China e os EUA, Trump respondeu de forma contundente às novas medidas de controle de exportação da China, quebrando a tranquilidade do mercado. Este evento levou a uma queda de 4% no índice Nasdaq em um único dia, provocando uma reação em cadeia no mercado de Ativos de criptografia.

Na tempestade, cerca de 19 mil milhões de dólares (possivelmente mais) de posições foram liquidadas, e muitos pequenos ativos de criptografia quase atingiram zero. Este evento revelou falhas significativas no sistema de negociação de criptografia, especialmente em relação aos problemas do mecanismo de desagregação automática de risco (ADL). Em teoria, o mecanismo ADL deveria ser capaz de gerir eficazmente o risco, mas, em um ambiente de mercado com liquidez extremamente escassa, a sua eficácia foi muito reduzida.

Quando o mercado apresenta uma grande oscilação unidirecional, os formadores de mercado tendem a se retirar coletivamente, resultando na falha do mecanismo de descoberta de preços. Nessa situação, o sistema ADL ainda executa mecanicamente as operações de liquidação, sem considerar quão baixo é o preço das ordens de compra, agravando assim a tendência de queda dos preços e formando um ciclo vicioso.

Pior ainda, o aumento do volume de transações levou a um funcionamento excessivo dos sistemas das exchanges, e o atraso no processamento de pedidos interferiu ainda mais no funcionamento normal do mecanismo de liquidação. Este desastre não afetou apenas as exchanges centralizadas, as exchanges descentralizadas também não conseguiram escapar.

Este evento destaca a vulnerabilidade do mercado de ativos de criptografia e a inadequação dos sistemas de gestão de risco existentes em condições de mercado extremas. Ele lembra os investidores e participantes do mercado sobre a necessidade de estarem mais atentos ao risco de mercado, ao mesmo tempo que aponta direções para a melhoria da infraestrutura de negociação de ativos de criptografia. No futuro, como aumentar a estabilidade do sistema enquanto se mantém a eficiência do mercado será um grande desafio enfrentado pela indústria.