O Primeiro Corte de Taxa do Fed em 2025 Poderá Chegar na Próxima Semana: Implicações para o Mercado de Ações

O Federal Reserve enfrenta uma decisão crítica na próxima semana, à medida que as evidências crescentes de fraqueza no mercado de trabalho podem forçar a sua mão sobre as taxas de juros, apesar da inflação continuar acima da meta. Wall Street agora espera unanimemente um corte nas taxas na reunião de 16-17 de setembro, com potenciais implicações significativas para os investidores.

Eu tenho assistido a este ato de equilíbrio económico com crescente preocupação. O duplo mandato da Fed para manter a estabilidade dos preços e o máximo emprego criou um verdadeiro dilema. Enquanto a inflação tem diminuído constantemente em direção à meta de 2% (atualmente em 2,7%), o mercado de trabalho está acendendo sérios sinais de alerta que não podem ser ignorados.

O relatório de empregos de agosto foi particularmente alarmante - apenas 22.000 novas posições em comparação com as 75.000 esperadas, com o desemprego a subir para um máximo de quatro anos de 4,3%. Ainda mais preocupantes foram as enormes revisões em baixa dos meses anteriores, sugerindo que a economia está significativamente mais fraca do que se pensava inicialmente.

O discurso do presidente da Fed, Powell, em Jackson Hole sinalizou claramente essa mudança de prioridades. A ferramenta CME FedWatch agora mostra 100% de probabilidade de um corte em setembro - 90% de chance de 25 pontos base e 10% de chance de uma redução mais agressiva de 50 pontos.

O que me frustra é que o Fed pode já estar atrasado em relação à curva. A dependência do banco central de dados retrospectivos cria um atraso persistente entre a realidade económica e a resposta política. A história mostra que este padrão leva repetidamente a recessões após períodos de altas taxas de juro - o Fed simplesmente espera demasiado tempo para cortar.

Para os investidores do mercado de ações, a sabedoria convencional de que cortes nas taxas impulsionam as ações merece uma análise crítica. Embora taxas mais baixas, teoricamente, apoiem avaliações mais altas e custos de empréstimo mais baratos, uma recessão econômica prejudica simultaneamente os lucros corporativos. Isso explica por que, durante crises anteriores (, a queda da tecnologia em 2000, a recessão de 2008, a pandemia de 202001, as ações caíram apesar de cortes agressivos nas taxas.

Analisando as condições atuais do mercado, estou preocupado que dados econômicos em deterioração possam ofuscar qualquer sentimento positivo das reduções de taxas. A impressionante trajetória do S&P 500 este ano pode enfrentar dificuldades se os lucros corporativos começarem a refletir uma fraqueza econômica mais ampla.

Dito isto, a história mostra consistentemente que os mercados se recuperam e tendem a subir ao longo do tempo. Em vez de vender em pânico, os períodos de fraqueza representam tipicamente oportunidades de compra para investidores de longo prazo com horizontes de tempo e tolerância ao risco adequados.